土耳其通胀放缓为第三次降息奠定基础——彭博社

土耳其央行正准备在连续第三次会议上调降主要利率，此举得益于优于预期的二月通胀数据带来的势头。

根据彭博调查的中值预测，由行长法提赫·卡拉汉领导的货币政策委员会预计将于周四将利率从45%降至42.5%。这将是继前两次会议各降息250个基点后的进一步举措，决策遵循“逐次会议”策略。

上月通胀率超预期放缓至39%，创20个月新低，这强化了再次降息的呼声。尽管降低借贷成本可能提振经济，但也将对物价前景构成更大挑战。剔除食品和能源等波动项目的核心通胀率及服务业价格仍居高不下。

卡拉汉行长上月发布通胀展望时表示，教育和租金等滞后指数化价格是主要压力点。他随后将年终通胀预期从21%上调至24%，称这些领域仍不受货币政策影响。

关于降息周期，卡拉汉在2月16日表示，政策制定者正采取“非常渐进”的方式。

官员们面临的另一项挑战是在降息的同时说服土耳其民众以里拉储蓄。根据高盛集团经济学家的数据，上月外汇存款增加了约100亿美元。今年以来里拉对美元已贬值3%，成为表现最差的新兴市场货币，仅次于阿根廷比索。

家庭和企业通胀预期高于央行展望，政策制定者将其描述为反通胀进程的风险。当央行试图抑制需求时，对价格上涨的预期可能导致提前采购。虽然生产者价格已更快回落，但由消费者驱动的经济活动仍保持相对强劲。

“粗略观察各行业通胀预期，凸显了反通胀战线面临的复杂道路，“花旗经济学家伊尔克·多玛克和居尔泰金·伊斯克拉表示，他们预计到2025年底物价涨幅将放缓至28%。“家庭和实体部门的预期表明，反通胀进程将比当局预期的更为缓慢。”

彭博经济观点…

“我们预计央行会将政策利率下调至年底的25%。我们还预计政策制定者将通过逆转自2023年年中以来采取的一些关键紧缩措施（特别是在下半年）来进一步放松金融条件。尽管2月份通胀低于预期，但我们认为价格前景仍以上行风险为主。这些风险包括公用事业成本可能大幅调整、财政方面进一步通胀措施，以及里拉贬值速度可能加快——特别是考虑到全球贸易政策的高度不确定性。”

——经济学家塞尔瓦·巴哈尔·巴兹基。点击此处阅读更多。

周四央行关于未来货币政策的任何沟通对投资者都至关重要。Garanti BBVA研究部的经济学家表示，他们将在阅读货币政策委员会声明后评估未来的降息步伐。

包括Gul Yucel在内的经济学家表示，虽然预计周四将降息250个基点，但短期内风险需要"保持谨慎立场”。