美联储褐皮书显示经济小幅增长与关税忧虑加剧——彭博社

美联储在其褐皮书区域商业联络调查中表示，自1月中旬以来经济活动"略有"增长，但全美各地企业报告称对特朗普政府新政策（尤其是关税政策）存在不确定性。

多数地区价格"温和"上涨，部分区域价格涨幅较前期加快。展望未来，全美企业"预计对进口原材料加征关税将导致其提高售价，个别企业已提前提价"。

在周三发布的美联储报告中，“关税"一词被提及49次，“不确定性"及其变体出现47次。

美联储褐皮书再现关税忧虑激增

2018年"关税"提及次数激增，直至疫情爆发

数据来源：美联储褐皮书、彭博社

注：*指每份报告中"关税"一词出现频次

这份由明尼阿波利斯联储基于2月24日及之前收集信息编纂的褐皮书，包含了12个联储辖区商业状况的案例与评述。美联储指出部分地区"异常天气条件"削弱了休闲娱乐和酒店业需求。

报告称：“消费者支出有所下降，必需品需求保持坚挺，但对非必需品的价格敏感度上升，低收入消费者群体表现明显。”

报告显示就业形势喜忧参半，七个地区在此期间就业状况未发生变化。多位受访者表示，移民及其他政策的不确定性正在影响当前及未来的劳动力需求。

报告指出：“薪资以温和至中等速度增长，增速较上一份报告略有放缓，多个辖区注意到薪资压力正在缓解。”

褐皮书是政策会议前官员收到的定期经济简报文件。美联储官员将于3月18-19日举行下次会议。市场普遍预期政策制定者将在该会议上维持借贷成本不变。

延伸阅读：不止关税：特朗普任内美国增长风险持续累积

近几周来，由于特朗普总统的关税政策，以及关于驱逐出境和减少移民等其他政策可能抑制经济的猜测，经济学家和市场参与者对经济增长放缓的担忧加剧。

各辖区要闻

• 明尼阿波利斯：“据辖区招聘人员反映，非营利组织高管职位的申请量从以往约三十份’近期激增至数百份'”
• 堪萨斯城：“多数企业表示难以将成本上涨转嫁给客户，表明需求破坏是主要担忧。但商业联系人表示更可能选择缩减规模，而非通过降低价格来承受利润损失”
• 旧金山：“部分联系人强调，辖区内高收入家庭仍保持旺盛消费，对奢侈品的需求依然强劲”
• 波士顿：“马萨诸塞州餐饮业联系人称，2025年1月销售额创下多年来单月最低记录，即便考虑历史季节性因素后亦然”
• 纽约：“航运业联系人指出，尽管进口商普遍担忧关税和贸易政策变化的影响，但多数企业选择等待政策落地后再调整采购或运输路线”
• 里士满：“部分联邦雇员遭解雇，私营企业表示因联邦资金削减或取消而裁员。另有数家私营企业报告招聘速度放缓”
• 亚特兰大：“许多联系人反映定价困难且成本不透明，主要源于国际贸易政策的不确定性。多数企业表示计划将大部分额外成本转嫁给客户”
• 芝加哥：“大量联系人表示招聘岗位填补无碍。零售业某联系人称其收到的简历’堆到了天花板'”