石油交易商如何押注特朗普的能源关税 - 彭博社

随着石油交易商应对特朗普政府对美国两大外部原油供应国加征关税的措施，其影响正波及整个市场。

本周美国执意对加拿大能源进口征收10%、对墨西哥输美原油征收25%关税，但商务部长霍华德·卢特尼克随即表示可能很快会为部分措施提供豁免途径。

矛盾的消息引发衍生品市场震荡，也凸显出交易商正以多种方式押注特朗普政府的关税政策。若这些措施持续生效，可能导致全球原油与成品油贸易流向重构。

以下是交易商在石油领域押注特朗普能源关税的主要方式——超越期货主力合约的波动。

WTI价差

美国原油时间价差（反映市场对供应紧张程度的判断）在卢特尼克讲话前一度飙升，随后回落至开盘水平。咨询公司FGE指出，加拿大轻质原油进口量下降可能刺激美国炼油厂加大本土原油加工量，从而收紧美国原油市场。

布伦特溢价

由于美国市场的相对强势，国际基准布伦特原油与西德克萨斯中质原油的价差也出现大幅波动。该价差近日持续走强至一个月高位，逐步逼近全球基准价格，但在卢特尼克表态后同样回落。价差收窄可能削弱海外对美国原油的需求，甚至意味着美国炼油商成本上升。

汽油价格波动

精炼燃料市场也受到高度关注，因为加拿大通常有大量石油产品销往美国。周二美国东海岸汽油价格对欧洲的溢价达到自2023年年中以来的最高水平。

斯巴达商品公司周二表示，虽然这一变动部分反映了温暖月份所用燃料类型的变化，但大西洋两岸汽油价格因特朗普关税政策而急剧扩大差距。

期权押注

近日看跌期权押注也大幅增加。周三布伦特原油看跌期权成交量攀升至1月底以来的最高水平，而美国市场上看跌合约对看涨合约的溢价飙升至五个月来最高。摩根斯坦利分析师Martijn Rats和Charlotte Firkins在报告中写道：“关税可能对经济中石油密集型部分及需求形成阻力。”

美国原油等级

随着炼油厂寻找可运抵该地区的替代重质原油供应（尤其是墨西哥25%关税政策出台后），墨西哥湾沿岸关键品级原油价格也出现上涨。周二，中等密度、高硫原油Mars Blend价格攀升至2020年以来最高水平。加拿大供应量也因关税政策波动先暴跌后回升。