经济政策学说从华盛顿到柏林正经历重塑——彭博社

Chris Anstey

2025年3月4日，美国总统唐纳德·特朗普在华盛顿美国国会大厦众议院会议厅举行的国会会议后离开。

摄影师：Win McNamee/Getty Images 我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济学编辑。今天我们将探讨全球经济政策如何处于变动之中。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过X（推特）@economics与我们联系。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

  • 唐纳德·特朗普总统承认，随着他的关税政策生效，可能会有一个“调整期”，但他为重塑美国经济的努力进行了辩护。重塑美国经济的努力进行了辩护。
  • 中国将2025年的经济增长目标设定在5%左右，这提高了官员们在应对美国贸易战时出台更多刺激措施的预期。
  • 德国将解锁数千亿欧元用于国防和基础设施投资，这一转变打破了其对政府借贷的铁腕控制。

全面变革

美国前财政部长罗伯特·鲁宾周二表示，在他六十年的职业生涯中，当前对广义经济政策的不确定性达到了前所未有的程度。

这位86岁的政要虽特指美国，但他对过去几周经济政策明显转向（或至少关于重大变革的讨论）的观察，同样适用于全球多个经济体。

可以说，特朗普是这一切的导火索。彭博经济研究测算，本周对加拿大、墨西哥和中国实施的进口关税上调，使美国平均关税水平重回1940年代水准。

尽管有迹象表明特朗普团队将对新关税提供部分豁免，但总统已承诺将推出包括针对欧洲商品在内的多项新贸易措施。他还向盟国发出警告：未来美国的安全支持可能不复从前。

埃隆·马斯克推行的联邦裁员、移民政策收紧，以及高度政策不确定性对商业投资的潜在抑制，都在产生影响。经济学家们日益形成的共识是：这些因素叠加，预示着这个全球最大经济体将出现增长放缓。

与此同时在柏林，经济政策辩论已发生根本转向。候任总理弗里德里希·默茨周二晚间表示，德国将修改宪法，使国防安全支出不受财政支出限制，为保卫国家不惜一切代价。

“这是德国战后历史上最具历史意义的范式转变之一，”德意志银行经济学家罗宾·温克勒领导的团队在周二的报告中写道。“无论是转变发生的速度，还是预期财政扩张的规模，都让人联想到德国统一时期。”

弗里德里希·梅尔茨摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社德意志银行团队警告称，这种打破多年来抑制德国经济增长的财政束缚的做法存在“执行风险”。这一点在中国国家主席习近平对国内私营部门展现的新示好中也值得重点关注。

然而，本周在北京举行的全国人民代表大会年会上，所有人的目光都将聚焦于促进内需和保障私营企业免受进一步监管打压的新措施。

在新德里，总理纳伦德拉·莫迪已开始在这个曾固守贸易壁垒的国家推行降低进口壁垒政策。部分进口关税已被削减，更多措施正在酝酿中，甚至有望最终敲定与欧盟的贸易协定。

回到华盛顿，财政部长斯科特·贝森特表示，目标是减少政府角色，并将经济“重新平衡”至小企业和消费者。另一项政策核心是通过关税和放松管制，吸引制造业从海外回流美国。台积电周一宣布的1000亿美元投资计划正是这一推动力的体现。

风险在于新政策的不确定性会削弱信心并损害经济——这是鲁宾在周二彭博投资会议上的观点。特朗普首任国家经济委员会主任加里·科恩表示，对放松管制的“部分乐观情绪”仍在，但投资者现在处于“证明给我看”的模式。

彭博经济精选

必知研究

麦格理集团中国经济学家胡伟俊指出，中国设定的2025年约5%的雄心勃勃GDP增长目标意味着北京需要通过刺激政策来抵消特朗普关税的拖累。但由于政策制定者仍在观察贸易战影响，目前判断即将出台的支持力度为时尚早。

中国设定2025年高增长目标

北京面临保持经济快速增长步伐的考验

数据来源：国家统计局，彭博新闻社获得的政府工作报告

注：2020年疫情首次暴发时，中国未设定年度增长目标。

胡伟俊撰文称，若有必要，政策制定者可能像去年五月和九月那样在今年晚些时候推出新刺激措施。“但目前他们会保持谨慎。毕竟历史记录表明，他们既不能错过GDP增长目标，也不愿超额完成。”

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