德国“不惜一切代价”时刻提振欧洲市场 - 彭博社

德国历史性的支出扩张计划周三震撼了欧洲市场，推动股市表现超越美国同行，使欧元从与美元平价的边缘复苏，并将德国国债推向1990年以来最糟糕的一天。

投资者欢呼欧洲最大经济体及传统紧缩预算倡导者的这一里程碑时刻，此前候任总理弗里德里希·梅尔茨宣布德国将“不惜一切代价”保卫自身，并承诺放宽政府支出限制。

德国基准股票指数飙升3.4%，创下自2022年以来最大单日涨幅，并将泛欧斯托克600指数推至接近历史高点。基准10年期国债收益率飙升30个基点，创下自柏林墙倒塌后投资者为德国统一做准备以来的最大涨幅。交易员们押注欧元将大幅上涨，而就在几周前，欧元还徘徊在与美元1:1交易的边缘。

“我们从德国看到的情况值得重写欧洲投资策略，”Nuveen宏观信贷和全球投资策略主管劳拉·库珀表示，“市场可能低估了我们在财政方面将看到的规模。”

Nuveen现在预计，10年期国债收益率将在年中升至3%，而在此前宣布之前为2.2%。

欧洲股市表现优异

斯托克600指数跻身今年表现最佳地区基准指数之列

来源：彭博社

德国新战略为交通、能源和住房领域释放数千亿欧元资金，这一重大转变打破了德国对政府借贷的管控。这让人想起前欧洲央行行长马里奥·德拉吉2012年为拯救欧元发表的演讲，该演讲已成为政策决心的代名词。

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据知情人士透露，德国还呼吁欧盟改革财政规则。据报道，鉴于地缘政治局势，这个欧洲最大经济体正寻求让欧盟允许各国在不违反集团预算规则的情况下增加国防开支。欧盟领导人预计将在周四的会议上讨论财政规则的可能修改。

美国银行欧洲经济学家伊芙琳·赫尔曼评价德国此举"规模宏大、大胆果断、出人意料——彻底改变了前景预期"，称其代表了"范式转变"。

德意志银行策略师马克西米利安·乌勒尔——长期看好欧股的乐观派——表示欧洲正迎来自己的"让欧洲再次伟大"时刻，这戏仿了美国总统唐纳德·特朗普的竞选口号。

乌勒尔重申了他对欧洲股市整体超配的立场，称德国的提案"甚至超出了我们最乐观的预期"。

彭博策略师观点…

“当一个国家意识到即将失去关键安全保障时，这种危机感会让人异常清醒。德国已挣脱了财政自律的自我束缚，正计划进行前所未有的规模借贷。”

——MLIVE宏观策略师 西蒙·怀特

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聚焦德国经济的股票大幅上涨，其中德国中型股MDAX指数飙升6.2%，创下2022年3月以来最大涨幅。比尔芬格SE和豪赫蒂夫公司等建筑企业涨幅居前，分别上涨18%和16%。莱茵金属公司等国防企业延续了今年的强劲涨势，而权重股德意志银行和西门子公司均上涨超8%。

“德国市场展现出非常强劲的动能，“法国巴黎银行资产管理公司股票部副主任弗雷德里克·苏里表示，他已削减对美国市场的超配头寸，转而增持欧洲资产，“我们正看到行情扩散，尤其是中型股领域。”

欧洲股市今年领跑全球，因投资者押注经济刺激措施和乌克兰可能停火。在美国股市估值过高导致资金外流之际，欧洲更低的估值颇具吸引力，暂时掩盖了市场对全球贸易战的担忧。

基准斯托克600指数有望在季度表现上超越标普500指数，创下十年来最大优势。彭博汇编数据显示，在代表发达市场的MSCI世界指数中，今年表现最佳的10只股票有8只来自欧洲，包括军工企业莱茵金属、泰雷兹集团、莱昂纳多公司和萨博集团。

MSCI世界指数表现最佳与最差个股

全球基准指数前十强中欧洲占据八席

数据来源：彭博、MSCI

注：截至3月5日

债券市场方面，欧洲可能扩大政府支出的前景拉响警报。

德国10年期国债收益率飙升31个基点至2.80%。鉴于其历史性的支出限制，德国借贷成本仍是该地区最低。投资者还抛售其他欧洲债券，推高意大利、法国和英国的收益率——这些国家近年来都面临财政支出的市场担忧。

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额外的财政支出可能意味着对货币政策刺激的需求减少。交易员将对欧洲央行年底前降息的预期下调至约67个基点，低于本周初的90个基点。

“美国、英国和新兴市场一直存在重大财政担忧，但欧洲此前并未出现这种情况，“Algebris Investments投资组合经理Gabriele Foa表示，“市场对欧洲央行降息的这种高度确定性也可能受到挑战。”

弗里德里希·默茨摄影师：肖恩·盖洛普/盖蒂图片社欧元汇率上涨逾1%，达到1欧元兑1.07美元，创下去年11月以来的最高水平。就在一个月前，欧元兑美元汇率还徘徊在1.02美元附近，几乎与美元持平。

美国银行G10普通外汇期权交易全球主管朱利安·韦斯表示，这种动态变化可能会逆转美元多年来的涨势。

包括高盛集团在内的多家银行已放弃了欧元将跌至与美元等值的预测。据熟悉交易情况的人士透露，一些对冲基金现在正在买入期权，押注欧元将在6至9个月内再涨12%至1.20美元。

“这是默茨的’德拉吉时刻’，“XTB研究总监凯瑟琳·布鲁克斯表示，“欧元的强劲复苏表明欧洲正在崛起。”