日本央行副行长暗示将进一步加息，但不会操之过急——彭博社

内田真一摄影：太田清/Bloomberg日本央行副行长内田真一暗示基准利率仍将保持渐进上升路径，此番言论可能平息市场对提前加息的猜测。

“若经济展望成为现实，日本央行将继续上调政策利率并调整货币宽松程度”，内田周三在日本中部静冈县向商界领袖发表演讲时表示，“就此而言，展望的关键点在于央行预计将实现2%的价格稳定目标。”

资料来源：彭博经济研究；图片来源：彭博社、日本央行、专修大学、野村控股公司内田称，在去年12个月内三次加息后，官员们必须监测经济对每次加息的反应，因为难以精确判断既不限制也不刺激的中性利率水平。该评论暗示央行不太可能在连续会议上加息，包括1月加息后3月的会议。他通过引用一系列预测指出，到2026财年末基准利率可能至少升至1%。

内田发表此番言论之际，日本央行观察人士正在寻找任何可能早于市场普遍预期的加息线索，当前主流观点预计夏季将采取行动。近期经济数据、日元持续疲软以及对食品价格飙升的日益关注，已促使一些经济学家提出提前加息的风险。观点。

尽管内田重申了日本央行将继续提高借贷成本的立场，但他几乎没有透露该行在1月份加息至0.5%后倾向于提前行动的信号，尽管他并未完全排除这种可能性。

“今天最重要的信息是三月份不会加息，”NLI研究所高级经济学家上野刚表示。“目前不确定性非常高，如果日元快速走弱，日本央行可能不得不在5月会议上加息，因此内田希望保持最大的灵活性。”

内田使用了一张图表作为参考，展示了市场对日本央行政策利率的预期，显示两年后的预期略高于1%。

“我既不是在谈论市场的观点，也不是在谈论日本央行的观点，”内田在周三晚些时候的新闻发布会上表示。“无论如何，这不是一个每次会议都需要加息的节奏，因此我们可以通过观察经济和通胀情况来衡量是否需要再次加息。”

他表示，当日本央行在2025财年下半年至2026财年之间的某个时间实现其价格目标时，政策利率将接近当时的中性利率。

“金融市场的健康运行需要市场参与者准确理解央行的政策反应函数，”内田说。“因此，央行仅传达未来政策利率的‘唯一’答案可能会损害市场宝贵的信息创造功能。”

由于日本最近的数据显示经济和通胀走势符合日本央行的预期，投资者加大了对加息步伐加快并达到比此前预期更高水平的押注。截至周二，交易员认为6月前再次加息的可能性约为48%，较1月份最近一次政策会议后的约18%大幅上升。

由于内田被视为与总裁上田和夫密切合作制定货币政策的最重要人物，日本央行观察家们格外重视他的言论。去年2月，内田明确预示了央行可能结束其十多年货币宽松政策的方式。一个月后，央行确实这样做了。

内田发表讲话之际，全球对保护主义的担忧日益加深。本周早些时候，美国对大多数加拿大和墨西哥进口商品加征25%的新关税，并将对中国商品的现有关税提高一倍至20%，这是自20世纪30年代以来美国最大幅度的关税上调之一。

美国总统唐纳德·特朗普的举措引发了报复性行动，使世界经济陷入日益严重的贸易战。

“全球经济的不确定性仍然很高，需要持续给予充分关注，”内田表示。