基金跑赢97%同行 对中国股票看涨情绪创纪录新高 - 彭博社

一只规模达33亿美元的亚洲股票基金对中国股市的看好程度达到历史新高，认为中国互联网巨头正呈现增长态势，部分国有企业也具备投资价值。

截至1月底，该Federated Hermes亚洲（日本除外）股票基金中中国内地与香港股票合计占比达48%，较基准配置高出约15个百分点。基金经理乔纳森·派恩斯表示，这是该基金成立12年来对中国市场最乐观的持仓比例。

派恩斯在采访中表示，虽然关税和地缘政治风险是需要谨慎超配中国资产的理由，但经过概率调整后，“我们认为值得承担这一风险”。自2021年初以来，他一直在逐步提高投资组合中中国资产的相对配置比例。

在深度求索（DeepSeek）驱动的科技热潮和对北京刺激政策的预期下，中国股票表现优于全球同业。尽管最新关税消息出台，市场对全国人大政策支持的预期使反应相对平稳。

中国股市凭借深度求索与政策支持跑赢大市

来源：彭博社

数据截至2024年3月4日，采用百分比涨幅标准化处理。

延伸阅读：习近平以审慎回应特朗普 为对话留有余地

派恩斯指出，与去年9月的中国股市上涨相比，当前涨势"更为渐进，且技术面支撑似乎更稳固"。其基金今年迄今表现优于97%的同业产品，过去三年和五年的业绩也至少超过90%的竞争对手。

对美国出口征收更高关税是负面影响，但可能不会产生长期影响，因为唐纳德·特朗普总统"可能会优先考虑其他地缘政治政策目标，并将降低关税作为谈判策略的一部分"，派恩斯表示。“如果关税保持在相对较低水平，它们可以通过货币贬值来抵消，这一点我们已经看到，“他补充道。

他基金中约一半的中国股票持仓是消费科技类公司，包括腾讯控股有限公司、小米集团和京东集团。派恩斯表示，由于担心中国电子商务领域的激烈竞争，他卖出了阿里巴巴集团控股有限公司，并且他对该公司在人工智能基础设施上的巨额支出计划持不确定。

另一半持仓包括估值较低且股息收益率较高的股票，例如国有化肥公司中海石油化学股份有限公司。虽然深度价值股不像科技股那样受到关注，但这位基金经理预计低价股"最终会表现良好”。

尽管投资组合增加了对中国市场的敞口，但它减少了台积电的持股。派恩斯表示，深度求索公司发布更便宜的人工智能模型降低了该公司制造的最尖端芯片的重要性。

该基金还将其对印度的配置削减至不到1%，派恩斯表示，即使近期有所下跌，该国股票"仍然太贵”。韩国是该投资组合中仅次于中国的第二大持仓，权重为27%。