《不只是关税：特朗普执政下美国增长风险正不断累积》——彭博社
Shawn Donnan, Enda Curran
工人们在密歇根州底特律港的船坞从货船上卸载钢材。
摄影师：马修·哈彻/彭博社总统唐纳德·特朗普最新的贸易战行动——这是自20世纪30年代以来美国最大的保护主义举措——很可能在短期内抑制美国经济增长。而这只是让日益紧张的消费者、企业和投资者感到不安的一系列冲击之一。
还有埃隆·马斯克对联邦劳动力的削减、对移民的打击，以及在如此多的不确定性下对企业投资的潜在拖累。经济学家们越来越一致认为，所有这些加在一起，预示着这个全球最大经济体的增长将放缓。
很少有人认为今年会出现全面收缩的危险，而且还有减税等有利于增长的措施即将出台。然而，“特朗普衰退”的幽灵已经浮现。不断升级的针锋相对的贸易战只会加剧这种情况——特朗普已经明确表示，在他刚刚对墨西哥、加拿大和中国实施的关税之后，还会有更多关税。
美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是其经济议程的基石。现在他重新上任，随着他公布计划，企业正面临一个不确定的未来。
“关税政策旨在让美国再次富裕、再次伟大。而这正在成为现实，”总统周二晚间对国会表示，“可能会有些许波动，但我们能接受。影响不会太大。”
未来加征目标包括欧盟、汽车、药品和半导体行业——以及特朗普团队正根据美国商品在海外遭遇的各种壁垒计算的“对等”关税。总统向国会阐述该计划时表示：“他们对我们征多少税，我们就对他们征多少税。”
## 特朗普经济学
特朗普式衰退即将来临？
26:55
过程中可能出现反复。商务部长霍华德·卢特尼克称，最早周三就可能为墨西哥和加拿大提供减免部分关税的途径。尽管如此，在经济增长放缓和通胀上升信号已清晰显现之际，关税浪潮正达到顶峰。
1月消费者支出出现近四年最大降幅，信心指标走弱。上月制造业活动回落，而原材料支付价格指数飙升至2022年6月以来最高水平。
“我们有重点”
分析师警告不要过度解读单月数据，尤其是受极端天气影响的异常月份。亚特兰大联储的GDPNow实时预测工具周一预测第一季度将收缩2.8%，但这属于异常值。大多数指标并未显示经济将严重下滑。
高盛集团首席执行官大卫·所罗门周二在悉尼会议上表示，美国经济陷入衰退的可能性“非常小”。
特朗普及其团队表示，需要彻底改革以重建被数十年贸易赤字掏空的美国工业，并将高薪制造业岗位带回国内。财政部长斯科特·贝森特反驳了关于关税效应及其引发的全球市场下跌的担忧。全球股市下跌，标普500指数几乎抹去大选后的涨幅
“我们将重新平衡经济，”贝森特周二告诉福克斯新闻，“中期来看——这正是我们关注的焦点——重点是主街经济。华尔街表现很好，华尔街可以继续表现良好，但我们的重点是小型企业和消费者。”
两组群体都将感受到新关税对约1.5万亿美元美国进口商品的影响，这一数字超过进口总额的五分之二。截至周二，美国平均关税税率已升至1940年代以来的最高水平。
彭博经济研究的梅娃·库辛和拉娜·萨杰迪指出，仅此一项就足以引发滞胀期（即增长放缓与高通胀并存）的可能性。“这些关税将对美国经济造成负面供给冲击，“他们写道。
特朗普将美国关税推至二战以来最高点
数据来源：美国国际贸易委员会、美国人口普查局、彭博经济研究
根据特朗普首个任期内美联储采用的模型计算，最新关税冲击可能导致美国GDP下降1.3%，核心通胀上升0.8%。
耶鲁大学预算实验室的经济学家预测2025年经济增长将遭受约半数幅度的冲击，但警告这种伤害可能持续多年。他们指出，即便在产业转移和供应链重组后，特朗普最新关税及他国报复仍将使长期GDP减少0.4%——“美国经济每年将永久性缩水800-1100亿美元”。
‘几乎每晚如此’
塔吉特、百思买等零售商周二表示预计关税将导致销售放缓。
塔吉特百货首席执行官布莱恩·康奈尔向CNBC表示，由于"消费者几乎每晚都能在新闻中听到持续不断的关税讨论”，他们在购物时已经非常谨慎，预计未来几天内将看到价格上涨。
他特别指出草莓、牛油果和香蕉等农产品，该公司在冬季"很大程度上依赖墨西哥供应这些商品”。美国近一半的水果和蔬菜进口（包括超过90%的牛油果）来自墨西哥。
新关税也将影响派对爱好者和服装购物者。美国进口的啤酒中有五分之四来自墨西哥，而在服装方面，中国占近30%。
这将导致一笔不小的开支。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“如果所有已宣布和威胁实施的关税都真正落实并持续下去，那么一个普通美国家庭每年将需要多支付高达1300美元来购买与去年相同的商品。”
这些家庭最近还受到了新冠疫情后生活成本飙升的打击——大多数专家认为这帮助特朗普当选——而且人们明显担心这种情况会再次出现。未来一年的通胀预期是自2023年以来的最高水平，一项长期调查甚至指向几十年来的高点。
美国经济数据暗示未来增长放缓
在通胀卷土重来的背景下，消费者正变得越来越悲观
来源：劳工统计局、经济分析局、密歇根大学
注：消费者支出已根据通胀调整
除了对消费者钱包的直接冲击外，工业生产和制造业就业也面临风险。这两项指标在2019年特朗普首个任期的贸易战期间均出现下滑。
占美国经济约2.5%的汽车产业首当其冲，福特汽车等巨头已多次发出警告。其供应链与加拿大、墨西哥数十年间已深度交织。花旗集团指出，即便是短期中断也可能使年化GDP增长损失一个百分点——而单独的汽车关税可能即将出台。特朗普向议员表示，他在演讲前周二已与三大美国车企掌门人通话。
“惩罚小企业”
与此同时，仅3月12日拟征收钢铝关税的威胁就导致国内价格飙升，卡尔德兄弟公司等企业成本骤增。
这家总部位于南卡罗来纳州格林维尔的公司生产均价20万美元的铺路机械，用于停车场等场景。除了近期钢材涨价，其海外采购的变速箱、液压阀等零部件关税压力也在加剧。公司总裁格伦·卡尔德表示正考虑罕见的年中调价。
“这些关税真正惩罚的是美国小型制造商，“他说，“人们对许多商品的价格走势深感忧虑。”
如果说关税是当前美国增长观察者的首要关切，政府其他政策同样亮起红灯。
针对非法移民的打击行动已经展开，这可能导致劳动力市场出现难以迅速填补的空缺——尤其是在肉类加工等关键行业。
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特朗普政府迄今实施的驱逐行动对经济影响可能有限。但高盛经济学家指出，若移民政策持续收紧导致年度净流入人口减少，与近年相比可能使潜在经济增长率降低多达40个基点。
“关键所在”
马斯克领导的政府效率部推动裁员已导致逾10万联邦雇员失业，并对众多承包商产生连锁反应。经济学家克劳迪娅·萨姆表示，政府效率部虽不足以单独引发经济衰退，但通过快速破坏性改革"从两个关键方面放大了衰退风险”。
“首先，它使经济影响在时间上集中爆发；其次，制造了可能抑制增长和就业的不确定性，“她周二撰文指出。萨姆强调，这些措施还是在经济增长已然放缓、利率维持高位及关税持续加码的背景下实施的。
特朗普承认贸易战可能让美国人承受"阵痛”，但声称其政策带来的长期收益将极为可观。政府表示，正在国会推进的关税政策、放松监管和减税措施将共同推动投资热潮。
作为其鹰派贸易政策初见成效的证明，特朗普团队指出，全球顶级AI芯片制造商台积电近期承诺追加1000亿美元投资美国工厂。该政策组合的另一关键要素是廉价能源。有迹象表明，特朗普已说服石油大国沙特和俄罗斯响应其增产呼吁——这可能压低油价，为受关税冲击的美国消费者带来些许喘息。
美国经济已多次展现其韧性，屡屡打破衰退预言。但沃尔夫研究公司首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯指出：“特朗普冲击"正在持续累积。
“若要设计一个对经济真正极具破坏性的方案，“她在彭博电视上表示，“眼下这套政策正是如此。”