穆克什·安巴尼为信实零售上市前进行裁员和成本削减大整顿——彭博社

顾客在印度孟买信实工业集团旗下Tira美妆店浏览商品摄影师：Dhiraj Singh/彭博社亚洲首富穆克什·安巴尼正在对其零售帝国进行全面改革，该帝国销售的商品从0.2美元的汽水到5900美元的范思哲连衣裙应有尽有。此举旨在安抚那些渴望通过公开上市获得退出选择的投资者。

销售放缓是信实零售风险投资有限公司面临的一个问题，此前券商对其估值低至500亿美元——仅为两年前上一轮融资时估值的一半。

据知情人士透露，67岁的信实工业有限公司董事长在近期与投资者的讨论中承认，这家零售实体——作为其二十年前继承的家族能源业务多元化战略的一部分——由于跨业态和跨地域扩张，发展得过于庞大。

穆克什·安巴尼摄影师：Prakash Singh/彭博社知情人士透露，为扭转局面，安巴尼正与女儿伊莎·安巴尼共同监督裁员和成本削减计划。由于讨论属于机密，这些人士要求匿名。相关措施包括限制实体店扩张、削减营销预算、将子公司信实品牌有限公司并入集团零售主体，并重新评估国际品牌合作。他们补充称，目前超过特定薪资级别的员工招聘需获得董事长办公室批准。

信实集团代表未就邮件询问的重组举措予以回应。

这些决策旨在向寻求更高估值的投资者展示进展。此前从科塔克机构证券到盛博的券商均在2024年下调了该公司估值。知情人士表示，今年Ambit资本分析师对其估值仅为500亿美元，较信实期望通过首次公开募股实现的1250亿美元估值相去甚远。

根据盛博分析，卡塔尔投资局与泛大西洋投资等金融机构在2020至2023年间共投资82.4亿美元，获得该公司11.9%股份。

全球投资者已向印度最大零售商注资80亿美元

2020年以来对信实零售的投资情况

数据来源：盛博

由于信实零售从私募机构回购股票的初步谈判收效甚微，且知名投资者对其最终上市时间表存疑，此次重组或将成为明确退出策略的第一步。

尽管如此，知情人士表示，即便进行公开募股，预计稀释比例也仅约5%，早期投资者难有充分退出空间。

信实零售业务面临的困境，折射出印度大型财团在化石燃料等传统行业现代化转型中的挣扎。这也凸显了接班过程的微妙性，第三代继承者正竭力向投资者证明自己有能力接棒强势的创始一代。

六十家子公司

零售业务重组将帮助信实抵御塔塔集团、亚马逊公司及快商务平台的竞争——这些对手已在印度白热化的消费市场占据优势。公司还希望通过精简业务来应对更广泛的经济消费放缓。

安巴尼旗下零售帝国：从汽水到药品再到范思哲礼服

该业务通过全渠道服务印度14亿消费者

资料来源：公司官网及申报文件

注：非完整清单

信实零售通过约60家子公司组成的复杂架构运营，涵盖大众市场与奢侈品超市、美妆服饰应用及快消品配送平台JioMart。截至2024年3月的财年，公司实现营收27.3万亿卢比（310亿美元），利润1110亿卢比。12月31日数据显示，其19,102家门店和4个应用共拥有3.4亿注册用户。

2020年启动的多维度扩张导致运营效率低下，客单价增长放缓与交易量增速下降等问题开始拖累业务。

公司的关键指标也出现放缓：收入增长停滞，客流量几乎未见上升，部分收购项目已关闭。

信实零售关键业绩指标增速放缓

2023年3月以来各指标同比变化

来源：公司申报文件

注：数据周期为2023年一季度至2024年四季度

伯恩斯坦分析师Rahul Malhotra在1月29日的报告中指出，此前信实的市场领导地位得益于门店网络扩张、价值12亿美元的新品牌收购以及数字化渠道拓展。

但他在报告中表示：“在涉及多业务板块的复杂环境中，信实保持稳定运营的能力正面临挑战。”

人员裁减

交易所文件显示，信实零售在2024财年裁员3.8万人，并放缓了去年的门店扩张速度。知情人士透露，公司还削减了线上平台Ajio的营销支出。

自10月起，年薪超过22,890美元的新员工招聘需经安巴尼办公室直接审批；即便在已批准的年度计划外增加门店员工，也需获得信实零售董事总经理V Subramaniam批准。知情人士表示，此类决策此前由较低级别的业务线负责人决定。

信实集团向快速商务的缓慢转型也拖累了公司，尤其是在其对配送应用Dunzo的2亿美元投资减记后。其试图通过自身平台将社区夫妻店与家庭连接起来的尝试未能取得进展，而Zomato有限公司和Swiggy有限公司等平台则占据了市场份额。

据知情人士透露，公司正重新聚焦于扩大快速商务业务，尤其是该模式对传统零售商构成日益增长的威胁。

新领导层

“在信实零售，我们押注于印度的消费扩张，"达摩达尔·马尔——包括JioMart在内的杂货零售业务首席执行官上周在孟买的一个活动上表示。“我们将优先发展某些渠道，“他说道，但未透露具体细节。

伊莎·安巴尼一直积极参与信实零售各部门的高层管理，自11月以来已会见了该集团在印度零售的所有全球品牌的关键高管或创始人。知情人士称，虽然该集团去年退出了G-Star RAW和Replay等表现不佳的合资企业，但她正在审查更多类似的关闭计划。

穆克什·安巴尼也在提拔新一代领导者，如他的得力助手马诺杰·莫迪的女儿巴克提·莫迪，以帮助伊莎执掌业务。

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母公司信实工业的“卖出评级基于其零售业务估值大幅下调至500亿美元”，而该公司自身宣称的估值为1000亿美元，Ambit分析师Vivekanand Subbaraman和Shubham Gupta在1月17日的报告中写道。

尽管对信实电信业务的股份出售持乐观态度，但Ambit分析师对其零售业务短期内实现货币化持谨慎态度。