彭博投资2025：私人信贷机构为困境做准备 - 彭博社

私募信贷机构正在为信贷周期的下一阶段——困境——做准备。

TCW集团首席执行官凯蒂·科赫表示，由于私募市场开始显现承压迹象，该公司正投入创纪录规模的资金用于救援融资。

科赫在彭博投资大会的专题讨论中指出，市场已出现"过度"迹象，即困境正逐步渗入市场的线索。她补充道，虽然私募信贷违约率尚未显著上升，但贷款机构延长到期贷款期限等压力信号已经显现，这对私募信贷公司而言是全新领域。

“我们这个资产类别中，95%的投资者从未经历过完整周期或非零利率环境。“科赫坦言。

与会专家表示，直接贷款机构缺乏真实信贷周期的经验。考虑到私募信贷飙升至1.6万亿美元规模主要发生在利率接近零的时期，许多大型机构尚未经历过真正的经济衰退。

直径资本合伙公司联合创始人兼管理合伙人乔纳森·莱文松表示：“过去十五年里，见过大脚怪的人比经历过完整商业周期的人还多，这意味着我们很多人在某种程度上都处于沉睡状态’。

最近几个月市场重组案例逐渐增多。私募机构本周刚完成接管Alacrity Solutions并重组其债务的交易，另一借款方Zips Car Wash已申请破产，计划将业务移交债权人。

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尽管如此，该集团坚称私募信贷拥有可用的处置工具，并注重关系维护。私募信贷贷款通常由较少的贷款方提供，若债务出现问题，鉴于各方彼此熟悉，解决起来会更容易。

“我们发放贷款，就会持有贷款，”Blue Owl Capital Inc.的联合首席执行官马克·利普舒尔茨在小组讨论前接受彭博电视采访时表示。“您选择了我们，我们就会全程相伴。”