前摩根士丹利二人组创办自己的银行——彭博社

Michelle F Davis

2025-03-05

摄影师：彭博创意摄影/彭博社大家好，我是Michelle F. Davis，在纽约为您带来报道。今天我将与两位前摩根士丹利银行家聊聊，他们现在正经营着自己的金融公司。此外，还有CVC和GIP的融资动态，以及一位对冲基金负责人如何重建一家陷入困境的英格兰足球俱乐部。

今日头条

阿布扎比国家石油公司与OMV将合并成立 600亿美元规模的化工巨头。
贝莱德收购和记黄埔巴拿马港口，特朗普取得胜利。
梧桐资本接近达成收购沃尔格林博姿联盟的交易。
保诚集团寻求通过印度合资公司上市实现120亿美元估值。
贝莱德旗下GIP即将为新基金募集 250亿美元。

兄弟银行家

Ted Brombach和John “Yogi” Spence是资深投资银行家，他们曾在摩根士丹利共事十余年。在芝加哥办公室工作时，他们每周会共进两次午餐，畅想如果创办公司会采取哪些不同的策略。

他们在2006年辞职并付诸实践，将其命名为XMS——这是对他们作为“前摩根士丹利”员工身份的致敬。虽然拥有摩根士丹利背景并非在XMS工作的必要条件，但该公司约五分之一的员工简历上都有这家投行的经历。

这支精干的团队一直在引进资深人才，最近聘请了银行家里克·金博尔——又一位摩根士丹利校友。布罗姆巴赫和斯宾塞带我深入探讨了他们最钟爱的几笔交易内幕，讲述了公司创立的故事以及他们对当前市场环境的看法。以下是我们对话的精彩节选。——米歇尔·F·戴维斯

你们是如何进入银行业的？

**布罗姆巴赫：**我的职业生涯始于基德·皮博迪的华尔街并购部。那是个声名狼藉的团队——马蒂·西格尔曾在那里与伊万·博斯基进行装满现金的公文包交易。唐·戈格尔录用了我，他后来执掌CD&R，彼得·古德森也随他而去。迈克尔·马登当时主管投行业务等等。我从并购起步，正值80年代中期敌意收购盛行的疯狂年代，马蒂·西格尔正开创反收购策略。我参与的第一个项目就是协助马蒂策划施乐与GTE的潜在合并。商学院毕业后我加入摩根士丹利，因为我想去客户资源更丰富、运作更有序的平台。

**斯宾塞：**我认为我能得到这份工作唯一原因是我当时已被哈佛法学院录取。时任摩根士丹利年轻副总裁（后主管科技银行业务）的查克·科里面试时说：“如果没得到这份工作你打算怎么办？“我回答：“就去哈佛读法学院。“他追问：“你被录取了？“我很快弄清了华尔街律师与银行家的区别，发现银行业务比法律工作有趣得多，于是整个职业生涯都专注于此。

你是如何想到XMS这个创意的？

**布罗姆巴赫：**当时所有投行都在做资产负债表业务，对顾问业务的重视度不足。我和瑜伽都深刻体会到，当重要大客户带着对他们至关重要、但对银行无关紧要的项目找上门时，那种进退两难的处境。我们坚信应该与客户同舟共济，无论交易大小都鼎力相助，这样才能建立长期互利的经济关系。

左为泰德·布罗姆巴赫与约翰·“瑜伽”·斯宾塞XMS### 你们与其他投行有何不同？

**斯宾塞：**我们深度参与客户事务，直接对接CEO、CFO和企业发展负责人，协助他们研判重大战略决策的影响。我们致力于成为能处理全规模交易的银行——无论是2500万美元的小型交易还是百亿级并购，但并非每笔交易都需达到50-100亿美元规模。我们秉持长期主义，可能2021-2023年都没有收益，但交易会在2024年实现。这种长期关系导向让我们赢得了客户的深度信任。

公司合作最久的客户是哪家？

**斯宾塞：**自凯文·康罗伊接任首席执行官之日起，我们就与精密科学公司签订了长期服务协议。早在2008年，我们曾代表凯文完成其前公司——威斯康星州麦迪逊第三波科技的出售交易。

这段合作是如何开始的？

**布罗姆巴赫：**凯文在担任第三波科技CEO时曾邀请我加入董事会，但我表示以外部顾问身份比担任董事更能帮到他，于是开始为他提供专项咨询。我们曾用从网上下载的布莱克-斯科尔斯模型，在一间闲置卧室里为第三波科技设计了极具创新性的融资方案。签约次日早晨，对冲基金方打来电话说：“等等，我们不确定这笔交易是否划算。“我们回应：“听着，我们只是两个在卧室办公的人，你们可是可转债套利对冲基金，既然已签字画押，请履行出资义务。“最终他们照做了，而那笔交易后来被证明让他们赚得盆满钵满。

当前并购市场氛围如何？

**斯宾塞：**市场积压了大量需求。虽然特朗普上任后颁布的行政令短期内造成政策不确定性，企业都在观望监管影响，但整体来看交易洽谈的数量和质量仍保持强劲势头。

您认为这种不确定性会持续多久？

**斯宾塞：**并购规模往往与CEO信心指数挂钩。当监管框架或关税政策不明朗时，CEO信心会有所减弱。我认为在政策清晰化之前市场将保持观望，未来30-60天局势会逐渐明朗。待阴霾散去，2025年我们将迎来极其活跃的并购市场环境。

并购焦点

OMV与阿布扎比国家石油公司就合并双方聚烯烃业务达成关键条款，将共同打造价值600亿美元的全球化工塑料巨头。该交易包括以134亿美元（含债务）从穆巴达拉联合收购Nova化学公司。

香港综合企业长江和记实业同意出售巴拿马运河附近港口运营子公司的控股权，接盘方为贝莱德领衔的财团。此前美国总统施压要求限制中国在该地区的利益。

据Crystal Tse、Aaron Kirchfeld和Reshmi Basu报道，Sycamore Partners即将达成收购协议，可能终结沃尔格林博姿联盟作为上市公司的动荡历程。Claire Ruckin撰文指出，花旗、高盛、摩根大通、瑞银和富国银行等正为Sycamore筹备融资方案。

Maggie Eastland和Matthew Monks报道称，Audax正处于深入谈判阶段，拟从Lovell Minnick Partners收购Fortis支付系统股份，该交易对支付公司的估值约8.5亿美元。

Beacon Roofing表示，针对QXO第二次延长收购要约，其仍认为该报价”严重低估“了公司价值。

维权投资者动态

埃利奥特基金在与菲利普斯66管理层就提升业绩谈判破裂后，正走向委托书争夺战。保罗·辛格的公司已提名包括埃利奥特合伙人约翰·派克在内的七位董事进入菲利普斯66董事会。

保罗·辛格摄影师：米莎·弗里德曼/彭博社### IPO观察

巴尤·卡莱什 和 普里蒂·辛格撰文指出，保诚集团正考虑为其印度子公司ICICI保诚资产管理公司潜在IPO寻求约120亿美元估值。

英伟达投资的云计算服务商CoreWeave已提交文件推进美国IPO，该交易可能筹资约40亿美元。这家热门初创企业去年收入与亏损同步增长。

中国电动车制造商比亚迪通过香港近四年来最大规模股票发售募集435亿港元（56亿美元）。其发行规模较原条款扩大了10%。

欧洲IPO市场在年初缓慢起步后，预计将在德国企业上市的带动下于下半年加速，这是根据IPO咨询公司Queens Lane对股票资本市场银行家的调查得出的结论。

体育快讯

汤姆·瓦格纳共同创立了一家对冲基金公司，旨在"在他人看到风险的地方释放价值”。在此之前，他曾在高盛负责不良债权和高收益信贷交易部门多年。他在英格兰足球俱乐部伯明翰城的最新冒险也被证明充满了风险和困境，大卫·赫利尔写道。

汤姆·瓦格纳摄影师：NurPhoto/NurPhoto### 私募脉搏

黑石集团的全球基础设施合伙公司即将为其最新旗舰基金筹集约250亿美元，这一金额将使其成为基础设施行业规模最大的基金之一，迪内什·奈尔和西拉·布拉什写道。

斯维塔·戈皮纳特报道称，CVC已为其最新专注于长期投资的私募股权基金筹集了46.1亿欧元。该基金的投资期限比私募股权通常的4-5年周期更长。

Blue Owl Capital在推出一项支持资产重组私募股权交易的策略时，向锚定投资者提供了非传统激励方案后，已筹集至少10亿美元承诺资金，Allison McNeely报道。

Steve Schwarzman表示，随着各公司努力满足数据中心所需的电力需求，黑石集团乐意向其人工智能相关投资投入更多资金，Harry Brumpton报道。

人事动态

摩根大通正在聘请医疗保健投资银行家Robert Verdier和John Bishai，以加强其在该领域的业务覆盖，Michelle F. Davis 和 Gillian Tan报道。

其他要闻

黑石集团和Sixth Street的4.7亿英镑仓库收购要约被拒。
随着油价接近70美元，BP的重置计划显示出早期脆弱性。
霍尼韦尔将以21.6亿美元收购泵制造商Sundyne。
南非Nedbank和Norfund收购南非Pele Energy的股份。
FDIC批准撤销拜登时代的银行合并计划。
B. Riley的收购努力结束，持续运营亏损公布。
据读卖新闻报道，Seven & i将拒绝Couche-Tard的提议。
前SEC律师：宽松的私募融资规则可能扼杀IPO。
Citizens Financial的Van Saun等待IPO僵局打破。

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