英国宽带供应商的推广计划遭遇融资障碍——彭博社

Giulia Morpurgo, Constantine Courcoulas

2025-03-05

许多初创企业试图挑战前国有垄断企业英国电信Openreach，在全英国建设全光纤宽带网络

摄影师：理查德·贝克/In Pictures 欢迎来到边缘地带。这里是朱莉娅·莫普戈和康斯坦丁·库库拉斯在伦敦的报道，我们关注了英国宽带提供商面临的财务压力。我们还有关于太阳能公司Sunnova、Tropicana和乌克兰的新闻。点击此链接订阅。将反馈和线索发送至**[email protected]

宽带网络扩展

英国亏损的替代网络提供商正在向利益相关者寻求新资金，以推进其扩张计划。

Cityfibre，英国最大的独立宽带提供商，已与其贷款银行展开谈判，以解锁10亿英镑的手风琴融资，该功能允许债权人增加其风险敞口。作为交易的一部分，股东也将向公司注入新资金，该公司股东包括高盛资产管理和穆巴达拉。如果没有这些新资金，该公司将在今年年中耗尽现金。

摄影师：霍莉·亚当斯/彭博社同样地，农村网络供应商Gigaclear及其贷款方也聘请了顾问，以推进关于新资金的谈判。

而且他们并非孤例。美国咨询公司AlixPartners上月发布的行业调查显示，47%的英国所谓“替代网络”需要在未来一两年内对其债务和/或股权的重要部分进行再融资。

据伦敦AlixPartners合伙人斯图尔特·科克本表示，筹集股权将是这些公司的关键重点。“我们看到的是债务市场对这个行业关闭了大门，”他在一次采访中说道。

这些公司在耗尽现金储备后需要新的资金。根据技术、媒体和电信洞察提供商Enders Analysis的数据汇编，2023年英国替代网络公司总共亏损了10亿英镑。这些亏损是由于渗透率低于预期以及资本支出高于预测所导致的。

除此之外，他们庞大的商业计划必须依靠债务融资，而近年来债务融资变得愈发困难且成本高昂。

过去15年间，许多初创企业试图挑战前国有垄断企业英国电信Openreach，在全英建设全光纤宽带网络。它们发展迅速，但事实证明盈利艰难，尤其是在激烈竞争下。

成立于2011年的CityFibre直到2024年才首次实现年度盈利，报告调整后的息税折旧摊销前利润为500万英镑。

展望未来，财务压力可能导致行业整合——这早已是行业观察人士的预期。许多运营商将不得不联合起来，否则退出市场。

AlixPartners调查显示，略超半数受访者预计英国替代网络供应商将出现强劲并购活动，34%预计交易流适中，仅14%认为会低迷。

报告指出：“对商业计划可行性的担忧、实现修订目标的可能性以及 distressed 资产出售或将加速这一趋势。”

高度关注

约翰·J·雷三世在2022年FTX内爆后领导其重组及向客户返还数十亿美元的工作，现可获得总计4100万美元的奖金。
由于不满Altice法国与多数债权人达成的削减约86亿欧元债务协议，部分有担保债权人已聘请顾问寻求改善条款。
中国房企碧桂园再次委聘华利安 与中金公司担任离岸债务重组财务顾问，在寻求债权人支持其债务方案之际与两家机构续约。
香港开发商新世界发展股价周一创五个月最大涨幅，此前公司行政总裁承诺削减成本并出售260亿港元资产。

边缘笔记

PAI Partners旗下Tropicana（知名果汁品牌所有者）正在评估竞标方案以筹集新资金，Eliza Ronalds-Hannon、Jill Shah与Reshmi Basu联合报道。

该公司正与TPG Angelo Gordon合作新贷款，同时与现有债权人协商重组债务方案，相关债权人已组成合作联盟。

Tropicana债务持续下滑

需求下降与供应链问题拖累销售

来源：彭博社

Tropicana债务包括2029年到期的18亿美元优先留置权贷款及2030年到期的4.5亿美元次级留置权贷款，源于PAI于2022年初从百事公司收购Tropicana、Naked Juice等饮料品牌控股权。

太阳能行业最新动态

美国最大屋顶太阳能公司之一Sunnova Energy股价与债券价格暴跌，此前该公司警告因现金耗尽可能无法持续经营，Mark Chediak和Will Wade报道。

Sunnova在周一季度财报中声明：“我们持续经营至少一年的能力存在重大疑虑。”

Sunnova表示，管理层已制定应对风险的方案——包括债务再融资、获取额外债务融资、削减开支及修订经销商付款条款。该公司称已聘请财务顾问协助"管理债务重组与再融资工作的特定环节"，但未透露顾问名称。

这家总部位于休斯顿的企业因高利率和州政府补贴减少导致家用太阳能设备成本上升而陷入困境。为保存现金流，公司近期宣布裁员15%。

彭博数据显示，其股价周一暴跌64%，2026年9月到期的债券价格每美元下跌20美分至55.5美分。

数据透视

乌克兰债券在椭圆形办公室交锋后下跌