美国例外主义贸易出现裂痕 债券表现超越股票——彭博社

Ruth Carson, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
美国10年期国债收益率
恒生指数
比特币

截至美国东部时间06:29的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要了解的五件事

  • 美国总统唐纳德·特朗普兑现了对加拿大和墨西哥加征全面进口关税的威胁，并加倍了对中国的现有关税，引发迅速报复，使世界经济陷入不断升级的贸易战。
  • 欧洲股市从纪录高位下跌，因担忧该地区可能成为美国关税的下一个目标。标普500指数期货几无变动，此前该指数因疲软的经济数据和贸易冲突遭遇年内最大单日跌幅。
  • 加拿大和墨西哥货币也因关税政策受挫，这是美国政府一系列贸易声明中的最新动作，这些声明已令每日7.5万亿美元的外汇市场投资者遭受冲击。
  • 欧盟将提议提供1500亿欧元贷款以增加国防开支，该集团正努力适应特朗普突然撤减美国安全保障的举措。
  • 沙特阿美削减了全球最大股息，这对沙特不断扩大的预算赤字造成打击，该公司正寻求缓解自身财务压力。这家石油生产商计划2025年派息约850亿美元，低于之前的1240亿美元。

债券表现超越股票

昨日美国股市的大规模抛售和国债收益率暴跌，颠覆了一个曾经强劲的市场趋势——自特朗普当选总统以来，债券现在的表现优于股票。

彭博美国主权债务指数自11月5日大选以来回报率为2.1%， 超过了标普500指数1.6%的涨幅（包括股息再投资）。

随着投资者押注不断升级的贸易战将打击全球增长，10年期国债收益率今日跌至4.11%的四个月低点。长期表现优异的美国经济正显现裂痕， 2月份工厂活动接近停滞——这增强了固定收益资产的吸引力。

大选日以来国债表现超越美股

来源：彭博社

注：总回报率

总体而言，这与所谓的"特朗普交易"完全相反——后者曾引发股市飙升和国债收益率上升。

“‘美国例外论’叙事——一年多来宏观市场的主要驱动力——正面临越来越大的挑战，“包括马修·霍恩巴赫在内的摩根士丹利策略师在报告中写道。“国债将从这种叙事的重新评估中获益最多。”

值得注意的是，今日亚洲股市跌幅有限。正如我们《市场直播》博客的加菲尔德·雷诺兹所指出的，这似乎表明关税影响已被市场消化。他表示，这可能意味着特朗普的关税政策将是短暂的，因为任何进一步的经济疲软都可能迫使他采取不那么激进的政策路径。——露丝·卡森

动态追踪

  • 关税政策正冲击欧洲汽车制造商 斯特兰蒂斯、梅赛德斯-奔驰、宝马和大众的股价——跌幅达3%至5%——同时波及零部件供应商法雷奥与大陆集团，二者均下跌9%。美国市场开盘时需关注通用汽车和福特，尽管昨日两家公司股价已受挫，市场可能已消化此消息。

美国大选以来通用福特表现逊于标普500指数

数据来源：彭博社

注：数据截至2024年11月5日，以百分比涨幅标准化呈现。

  • 欧洲通信卫星公司本周涨幅超三倍，因欧洲计划增加国防开支。竞争对手SES今日上涨16%。
  • 沃尔格林博姿联合公司盘前交易上涨7.2%。知情人士称，梧桐合伙公司即将收购这家连锁药店运营商，交易最快本周公布。
  • Okta股价飙升17%。该基础设施软件公司业绩超出预期。
  • 瑞士莲（旗下拥有吉尔德利和罗素斯托夫巧克力品牌）在苏黎世上涨5.6%，尽管可可价格飙升，该公司仍交出亮眼财报。——苏布拉特·帕特奈克

加密货币热潮消退

随着特朗普在社交媒体上发布关于数字资产储备的言论后引发的周末加密货币涨势已烟消云散。周日的狂欢过后，交易员们清醒地意识到，无论是总统还是所谓的加密货币沙皇大卫·萨克斯，都未就这一储备机制的具体运作方式给出后续说明。而昨日生效的关税政策更是导致风险资产全面下跌。

比特币在2月份暴跌18%后，周五徘徊在84,000美元附近。受特朗普推文影响，周日曾飙升至95,000美元上方，现又回落至84,000美元下方。

比特币大选后的反弹势头正在减弱

来源：彭博社

特朗普在初始推文中提及的代币现状如何？

  • XRP是与瑞波公司关联的加密货币，该公司由布拉德·加林豪斯执掌的数字支付企业。瑞波曾向特朗普就职典礼捐赠价值500万美元的XRP代币，加林豪斯本人亦到场出席。
  • SOL和ADA分别是Solana和Cardano区块链的原生代币。Solana是所谓模因币发行方的首选区块链，包括特朗普本人命名的代币。
  • Cardano尚未占据显著市场份额或交易量。Cardano区块链背后公司的联合创始人查尔斯·霍斯金森在特朗普胜选后的播客中表示，他一直在协助美国立法者制定加密货币政策。
  • ADA、SOL和XRP的合计市值仅为2400亿美元。

除了对代币选择逻辑的困惑表达——以及比特币粉丝们的沮丧，比如亿万富翁温克莱沃斯双胞胎兄弟这样的支持者——关于任何潜在储备将如何获得资金，以及纳税人资金是否最适合用于高度波动的资产，仍然存在重大问题。——伊莎贝尔·李和菲利普·拉格克兰瑟

联盟破裂

欧洲市场正在应对一个政府支出增加的迫近时代，因为持续了近70年的跨大西洋联盟开始动摇。

现在，欧洲正着手进行自冷战以来最激进的国防支出增加，投资者预计将迎来一波债务销售。结果是：

  • 欧元区政府的债券表现逊于美国。
  • 国防股飙升至历史新高。
  • 欧元对美元走强。

今年欧元区政府债券表现不佳

来源：彭博社

数据截至12月31日，以百分比升值标准化

瑞士联合私立银行预计，德国10年期国债收益率将从上周的2.4%上升至3%，可能在3到6个月内实现。与此同时，德意志银行取消了其长期以来的欧元空头建议。——爱丽丝·阿特金斯和爱丽丝·格莱德希尔

欧洲防务交易

克朗正成为押注欧洲军备竞赛的首选货币。

在欧洲领导人推进增加国防开支和支持乌克兰的计划后，瑞典克朗昨日对美元汇率飙升逾2%，表现优于十国集团其他货币。

国防前景推动瑞典货币走强

来源：彭博社

注：1美元兑换克朗价格

瑞典国防承包商被视为主要受益者，尤其是生产战斗机、潜艇和战车的萨博公司和BAE系统公司哈格伦德斯分公司。——娜奥米·塔吉苏与克里斯托弗·荣格斯泰特

华尔街之声

“美国股市的定价过于完美，我们认为美股实际上被高估了相当程度。”

格雷格·戴维斯

先锋集团首席投资官

### 延伸阅读

相关报道

请分享您对我们表现的评价以及我们遗漏之处。联系我们：[email protected]。

喜欢《市场日报》？您可能还会喜欢：

  • 突发新闻提醒 - 全球重大新闻第一时间发送至您的收件箱
  • 奇闻异事 - Joe Weisenthal和Tracy Alloway每日为您解读最新市场狂热现象
  • 全面风险 - Ed Harrison每周分析可能颠覆市场的因素
  • 金钱那些事 - Bloomberg Opinion专栏作家Matt Levine关于华尔街与金融的时事通讯
  • 回报要点 - Bloomberg Opinion专栏作家John Authers每日深度市场分析

Bloomberg.com订阅用户可独家阅读我们所有高级时事通讯。