日本小型股基金凭借分析师鲜少关注的股票表现超越同行——彭博社

马西莫·巴吉亚尼来源：利基资产管理公司日本持续火热的并购潮，正为一只专注于分析师鲜少覆盖的小盘股基金带来超额收益。

由马西莫·巴吉亚尼和安德烈亚·安德烈斯在伦敦管理的NicheJungle日本孤儿企业SDG基金已对20家公司实现盈利退出，其中半数企业自2022年基金成立以来被收购。随着企业在提升股东回报压力下持续推动并购，今年收购要约数量有望创纪录，潜在标的供给或将增加。稳步推进。

“投资组合中的每家公司都可能成为收购目标，“巴吉亚尼接受彭博采访时表示，“日本小企业的质量令人惊叹。”

彭博汇编数据显示，截至2月底该基金年内涨幅超6%，跑赢99%的同业产品。同期以欧元计价的东证小盘股指数和东证指数涨幅均未超过3%。

该基金聚焦分析师覆盖稀缺的企业，依赖股票分析师萨利娜·莱格的研究——其已对持仓约150家企业中的70%进行实地调研。标的股票需上市至少10年且最低自由流通市值达20亿日元（1300万美元）。

截至2月14日该基金最大持仓股之一的Chuoh包装工业公司，自日控控股集团于1月底对这家纸板容器制造商发起收购要约以来，股价已翻倍有余。安德烈斯表示，鉴于该公司良好的财务状况，股价可能进一步上涨。

该基金在1月30日退市前持有的Faith公司，去年11月也因Genesis集团收购日本首家唱片公司日本哥伦比亚的所有权而暴涨超200%。

但小型企业往往面临更大的流动性风险。例如该基金持有的高尔夫球杆制造商远藤制作所，过去一年日均成交量约2.2万股，而丰田汽车日均成交量达2900万股。

安德烈亚·安德烈斯来源：利基资产管理公司为降低流动性风险，该基金确保持仓公司一定比例的股票可快速变现。现金占比5%-12%，其中半数对冲欧元汇率风险。

此外，日本小型企业因主要依赖国内销售，受近期日元反弹影响较小。高盛数据显示，东证小盘股指数成分企业近80%收入来自国内，而东证100指数企业仅44%。

巴贾尼表示，持有这些股票的主要原因或许是其中许多股票被大盘忽视。他说，一旦全球基金对这些股票产生兴趣，价格可能会飙升。

巴贾尼指出，日本小盘股公司仍有"增长空间”，当资金开始流入且兴趣增长时，“你将看到差距缩小”。