中国铜产量持续激增 冶炼厂压力加剧——彭博社

尽管冶炼厂压力日益加剧，但今年中国铜产量预计将再创新高。

即便加工费暴跌至严重亏损水平，该行业仍在持续扩产。政府正审查扩张计划并拟对新建设施设限。但已投产工厂不受影响，这或将推动今明两年产量增长。

据我的钢铁网调研显示，全球最大产铜国2025年精炼铜产量预计增长4.9%至1240-1245万吨，增速快于去年记录的3.1%。

中国冶炼费跌入负值区间

来源：金属导报

据金属导报数据，当前现货铜矿冶炼费已转为负值，企业处理每吨精矿需倒贴20多美元，创历史最差利润。2023年8月时加工费曾达近90美元。虽然占中国进口大头的长期处理费仍为正数，但已跌破盈亏线。

中国铜消费保持增长，可再生能源需求完全抵消了建筑行业下滑的影响。但若企业生产实际处于亏损状态，增产便难言合理。

激烈的竞争源于全球精矿供应受限。规模较大的国有企业也愿意增产并承受亏损，以支持本地经济并保持市场份额。

冶炼厂正寻求通过运营调整来减少损失。据我的钢铁网分析师李成斌介绍，典型解决方案包括增加废铜使用以替代精矿。企业也在采购含金量更高的矿石，或降低产出中的铜含量。

预计还将安排更多停产检修。李成斌表示，二季度年度维护可能导致约320万吨产能闲置一个月，高于去年同期的270万吨。

实时快讯

美国总统唐纳德·特朗普于3月5日北京全国人大开幕前夕签署命令，将对中国关税从10%提升至20%。预计中国领导人将保持既定方针——既不屈服于美国压力，也不会仓促推出大规模刺激计划。

墨西哥已启动对中国层压钢的反倾销调查。

据《环球时报》报道，针对特朗普政府定于周二生效的关税措施，中国正考虑对美国农产品和食品采取反制措施。

本周日程

（除特别注明外，均为北京时间。）

3月4日 星期二：

• 全国两会首场会议——全国政协会议在京开幕
• 财报发布：五矿资源

3月5日 星期三：

• 全国人民代表大会在京开幕
• 财新中国服务业及综合PMI，09:45
• 中国有色金属工业协会多晶硅周度报价
• 中国煤炭市场网煤炭周度线上简报，15:00

3月6日 星期四：- 中国有色金属工业协会太阳能硅片周度报价 3月7日 星期五：

• 中国1-2月贸易差额及首批贸易数据，约11:00
  • 原油、天然气及煤炭进口量；成品油进出口量
  • 铁矿石、铜及钢材进口量；钢材、铝及稀土出口量
  • 大豆、食用油、橡胶和肉类进口量；化肥出口量
• 中国2月外汇储备（含黄金）
• 中国周度铁矿石港口库存
• 上期所周度商品库存，约15:30

3月8日 星期六

• 无重要日程安排

3月9日 星期日

• 中国2月通胀数据，09:30
• 最晚于3月15日公布2月社会融资规模及货币供应量数据