美国制造业活动几近停滞 而价格飙升——彭博社

由于订单和就业收缩，美国上月的工厂活动几近停滞，而随着关税担忧加剧，原材料支付价格指标飙升至2022年6月以来的最高水平。

根据发布的数据，供应管理协会的制造业指数在2月份下滑0.6点至50.3。读数高于50表示增长。该组织的价格指标上升了7.5点至62.4。

## 彭博智库

美国工厂活动接近停滞，特朗普关税

20:42

在订单萎缩的背景下，投入成本上升对制造商构成了挑战，这表明需求面临缩减的风险，因为企业正在权衡特朗普政府关税的影响。如果销售继续疲软，生产商可能难以转嫁更高的成本。

美国制造业接近停滞

订单和就业收缩，而投入成本急剧加速

来源：供应管理协会

自2023年9月首次收缩以来，支付价格已连续五个月增长。虽然这表明生产管道中的通胀压力再次升温，但制造商能在多大程度上转嫁这些更高的成本尚不清楚。

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调查结果公布后，标普500指数、美国国债收益率和美元汇率均出现下跌。

由于供应商交货指数创下2021年9月以来最大月度涨幅，ISM制造业综合指数得以保持在扩张区间。但ISM指出，虽然交货时间延长通常意味着需求更强劲，但2月数据反映的是供应商难以满足因客户提前应对关税而激增的订单需求。

“随着受访企业首次遭遇新政府关税政策带来的运营冲击，需求有所放缓，生产趋于稳定，裁员持续进行，“ISM制造业商业调查委员会主席蒂莫西·菲奥雷在声明中表示。“受关税影响价格加速上涨，导致新订单积压、供应商停止交货，并对制造业库存造成冲击。”

价格飙升

菲奥雷在记者电话会上表示，特朗普宣布加征关税后，钢铁和铝材价格立即上涨，部分供应商因对额外成本分摊存在分歧而减少接单。

上周五的政府报告显示，美联储青睐的核心通胀指标——核心个人消费支出价格指数1月涨幅温和，而消费者支出则创下近四年最大降幅。

彭博经济研究观点…

“2月报告中新订单和生产的回落，远不及投入价格飙升和就业疲软来得重要。报告中的评论多涉及价格压力和关税不确定性。我们认为生产商将试图把更高的投入成本转嫁给客户。”

——经济学家斯图尔特·保罗

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ISM调查数据显示，随着关税威胁和地缘政治风险增加不确定性，唐纳德·特朗普当选总统后工厂经理们表现出的乐观情绪有所缓和。长期承诺的对墨西哥和加拿大（美国两大贸易伙伴）征收的25%关税将于周二生效。

周一单独的数据显示，1月份建筑支出下降0.2%，预计这将拖累经济。数据公布后，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow预测将第一季度国内生产总值年化下降2.8%，反映出住宅投资的急剧下降。之前的GDPNow预测为下降1.5%。

ISM报告显示，2月份有十个制造业行业报告增长，包括石油和煤炭、基本金属和木制品。五个行业收缩，以家具和纺织厂为首。

ISM新订单指标下降6.5点至48.6，这是自2024年10月以来的首次收缩。这是自2020年4月以来的最大月度降幅。

ISM生产指标也从上月达到自3月以来的最高水平后回落至50.7。这反过来抑制了制造商的招聘。工厂就业指数下降2.7点至47.6。该指标在过去九个月中有八个月显示就业收缩。

精选ISM行业评论

“关于来自墨西哥和加拿大产品的关税环境在我们的客户中造成了不确定性和波动，并增加了我们面临这些国家报复措施的风险。” — 化工产品

“由于关税的不确定性，客户暂停了新订单。政府没有明确的方向说明如何实施，因此更难预测它们将如何影响业务。” — 运输设备

“关税对整体制造和原材料供应的影响微乎其微。美国政府对食品和药物管理局、环境保护署和国家卫生研究院等关键机构的支出限制正在延迟一些订单。” — 计算机与电子产品

“通货膨胀和价格压力继续推动我们2025年展望的不确定性。我们看到由于价格影响，客户购买量减少并寻找替代选择。” — 食品、饮料和烟草产品

“即将实施的关税导致我们的产品价格上涨。供应商即将全面提价。大多数供应商指出劳动力成本增加。供应商表示有开放产能。通胀压力是一个担忧。” — 机械

“业务仍然缓慢，但有一些迹象表明需求将在六到九个月内改善。” — 金属制品

“12月份回升后，新订单继续保持强劲。尽管目前销售强劲，但关税的不确定性使我们在支出上保持谨慎。” — 电气设备、电器和组件

“正在进行关于关税影响的内部分析，但尚无具体结论。总体商业状况仍然疲软；耐用品的展望随着国内汽车库存的增加而变得更加悲观。” — 塑料和橡胶制品

“客户量似乎比2024年好。然而，由于对钢铁/铝进口的拟议关税导致的市场不确定性，客户仍然非常犹豫是否承诺长期量。” — 基本金属

与此同时，进口指标升至52.6，创下自2024年3月以来的最高水平，因为企业在受威胁的关税生效前增加了对外国供应商的订单。