穆迪：私人信贷将推动更多人寿保险业务增长——彭博社

穆迪评级指出，私募信贷的崛起将持续惠及美国寿险公司，该类机构对该资产类别不断增加的投资提升了回报率，从而能够采取更激进的定价策略。

穆迪分析师在周一的报告中表示，受行业繁荣的鼓舞，另类资产管理公司将继续收购寿险公司或寻求更多合作，以获取更多资金为其专项基金输血。

包括Manoj Jethani、Scott Robinson和Marc Pinto在内的分析师认为，由资管公司控股的寿险机构能更便捷地利用母公司的资产创设能力，从而提升投资回报、形成竞争优势并推动业务增长。

分析师写道：“这种收益提升能使寿险公司提供更具竞争力的定价，例如通过提高年金产品的收益率。”

穆迪预计到2028年私募信贷市场规模将翻番至3万亿美元，并指出寿险公司利用资产创设平台有望强化其信用状况——尽管这可能增加部分公司的投资风险。

近年来，包括阿波罗全球管理公司和KKR集团在内的另类资管公司已斥资数百亿美元收购美国寿险机构。穆迪表示，这助推了保险业加大私募投资配置比例的趋势。

穆迪分析师称，截至2023年底，私募股权支持的寿险公司将18%的债券投资配置于担保贷款凭证和资产支持证券，而独立保险公司的此类策略配置比例仅为11%。

那些因流动性不足而引发监管机构担忧的投资级产品，自2008年金融危机以来产生的损失低于公开市场公司证券。尽管如此，市场环境已发生变化，这使得建立强有力的风险管理框架变得更为重要。

分析师写道：“自那时以来，市场尚未经历过如此规模的冲击。此外，与2007-09年相比，CLO（贷款抵押债券）和ABS（资产支持证券）市场规模更大，未来市场下行时将面临更高的总余额风险。”