欧元区通胀降温 欧洲央行进入降息最后阶段 - 彭博社

罗马的购物者。

摄影师：Alessia Pierdomenico/彭博社欧元区通胀放缓，增强了人们对其正接近2%目标的信心，欧洲央行也进入了降息的最后阶段。

欧盟统计局表示，2月份消费者价格同比上涨2.4%，低于1月份的2.5%。这略高于彭博社对经济学家调查的中值估计2.3%。

欧元区2月份通胀略有放缓

来源：欧盟统计局

尽管仍处于高位，但政策制定者特别关注的服务业通胀率降至3.7%。这是自2024年4月以来首次从4%大幅回落。

在略高于预期的总体数据公布后，欧元延续涨势，涨幅高达0.6%，至1.0439美元。德国国债收益率进一步上升，10年期国债收益率上升4个基点，至2.45%。

彭博经济研究表示…

“在近几个月持续上升后，2月份通胀有所下降。重要的是，服务业指标下降幅度更大。我们认为，疲软的增长和下降的通胀将促使3月份降息25个基点，今年晚些时候再降息50个基点。尽管如此，随着利率接近中性水平，我们的基本预测是4月份暂停降息，下一次行动将在6月份。”

——经济学家Jamie Rush和David Powell。点击此处查看完整REACT

周一的数据为欧洲央行官员提供了更多信心，他们表示未来几个月将可持续地实现通胀目标。在聚焦这一目标的同时，他们还需应对20国货币联盟内疲弱的经济增长、美国贸易关税的威胁以及乌克兰和谈引发的混乱。

服务业通胀的缓和将给他们带来特别的安慰，他们长期以来一直预测，随着近年来通胀飙升引发的工资强劲增长开始减弱，该领域将有所缓解。

欧元区2月通胀数据

数据来源：欧盟统计局

上周各国数据显示出不同趋势。德国、意大利和西班牙的通胀率在欧洲央行目标两侧保持稳定，而法国则降至0.9%。但有广泛证据表明服务业通胀正在缓解。

欧洲央行自6月以来已五次降息，本周在法兰克福开会时几乎肯定会再次行动。分析师预测将连续采取行动，直到存款利率（目前为2.75%）降至2%。不过投资者认为4月可能会暂停降息。

欧元区超半数国家通胀率仍高于2%

1月消费者价格同比变化

数据来源：欧盟统计局

管理委员会内部意见出现分歧。鹰派主张采取更谨慎的态度，以避免过度降息。其他人则更担心经济疲软会将通胀率拖至2%以下。

关键问题在于借贷成本正接近中性水平，这一水平既不会抑制也不会刺激经济活动。投资者本周将密切关注欧洲央行是否继续将其立场描述为"限制性"，或是选择其他措辞暗示未来数月可能暂缓行动。

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