达利欧警告美国债务危机或在三年内引发"心脏病发作"——彭博社

亿万富翁、桥水基金创始人瑞·达利欧

摄影师：Victor J. Blue/彭博社对冲基金桥水创始人、亿万富翁瑞·达利欧向特朗普政府发出警告：必须立即承诺削减赤字，否则三年内可能面临重大债务危机。“如果不采取行动，你们将陷入困境，“达利欧在接受《奇数批》播客采访时表示。“我无法准确预测危机何时到来，这就像心脏病发作，“他补充道，“但风险正日益临近。我推测大约在三年左右，误差不超过一年。”

达利欧发出警告之际，特朗普团队正面临双重挑战：既要维持大规模减税政策，又要削减最近已达1.8万亿美元的年度赤字。此时达利欧正在推广其新书《国家如何破产》，书中阐释了债务周期运作原理，并主张美国应立即承诺将赤字削减至GDP的3%。

“若不采取行动，后果将由你们承担，明白吗？你们必须为后果负责，“达利欧说，“当经济危机这类’心脏病发作’来临时，你们会发现选民们将非常不满。所以责任全在你们。”

## 奇货可居：达里奥谈美国债务危机将至

56:12

播客中，达里奥探讨了：

• 他在麦乐鸡发明过程中扮演的角色

• 如何为削减债务建立政治共识

• 高债务时代的投资组合多元化

• 对海湖庄园协议的思考

• 他对比特币和黄金的看法

• 欧元区债务危机期间他的交易策略

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达里奥指出，理解历史规律和长期债务周期运作机制是他在桥水基金取得成功的关键，这帮助他安然度过2008年金融危机，并在随后的欧元区债务危机中获利。

他担忧当前美国面临发行新债偿还旧债时可能出现的债券买家短缺问题。持此忧虑者并非仅他一人——摩根大通分析师在2022年末就指出，这是美国国债三大主要买家（外国央行、美国本土银行和美联储）首次同时退出市场的罕见情况。

“当你在原有债务堆上继续大规模增发新债时，问题就不只是存量债务了，“达里奥表示，“你必须把这些新债卖给投资者、机构、央行或主权财富基金。”

“如今面临制裁和过多债券等问题，当我计算买家是谁以及我们需要出售多少时，发现存在巨大失衡，我清楚其中的运作机制。”

对达利欧而言，其早期职业生涯和市场认知形成的关键时刻是1971年理查德·尼克松总统突然决定切断黄金与美元的联系。如今五十多年过去，他认为市场可能再次遭遇类似冲击——即美国对大型美债持有者实施制裁并停止付息，甚至试图进行债务重组的潜在风险。

“届时你可能会看到政府宣布将进行债务重组，他们不会称之为违约。他们会说‘根据这项政策，我们的境况将得到改善’，”达利欧表示。

当被问及对潜在海湖庄园协议（该假设性计划设想美国在维持美元全球金融体系"特殊地位"的同时寻求货币贬值）的看法时，达利欧反驳了美国能成功实现本币相对其他货币贬值的观点。

“这种可能性确实存在，且操作过程半隐蔽，但我要明确说明其本质。我不认为这是美元对所有其他货币的贬值。我认为所有货币都将随美元同步贬值。换句话说，这取决于各国央行的决策，本质上是一场关于货币的丑陋竞赛。

“这将非常像20世纪70年代，而70年代又非常像30年代，那时它们相对于黄金或其他硬资产都大幅贬值，”他说。

谈到货币可能出现的“丑陋”竞相贬值的风险时，达利欧表示，投资者必须问：“什么是供应稳定的替代货币？比特币可能是其中的一部分，甚至可能是很大一部分，但什么是替代货币？因为债务就是货币，货币就是债务。”

达利欧表示，比特币作为避险资产吸引他的地方在于，与房地产不同，它不受地域限制，不容易被没收或征税。

当被问及他现在是否比前几年更看好黄金时，达利欧回答说：“哦，是的。我认为黄金——我不是想老调重弹，也不想让人们一窝蜂地去买……我想克制他们。我想说的是：你对未来的未知远远超过任何人对未来的已知。所以我们必须始终保持谦逊。你需要的是适当的多元化来构建一个投资组合。”

他补充说，一个“谨慎”的黄金配置比例可能在理论投资组合的10%到15%左右。“这样一点黄金可以作为保护，并使投资组合多样化。我认为最重要的是，你不要有太大的风险敞口。”