欧洲需以阿拉巴马钢铁般的意志力应对美国关税——彭博社
Lionel Laurent
美国总统唐纳德·特朗普
摄影师：安德鲁·哈尼克/盖蒂图片社北美分社欧洲钢铁业的希望是否寄托在美国阿拉巴马州？卢森堡安赛乐米塔尔公司正斥资12亿美元在当地新建工厂以满足汽车业需求，与此同时，欧洲本土却因能源价格飙升和亚洲廉价进口引发的"生存危机“而裁员关厂。安赛乐已警告其所有欧洲工厂面临关停风险；德国竞争对手蒂森克虏伯钢铁部门计划未来数年裁减40%员工。
随着特朗普总统本月准备对进口钢铁铝材加征25%关税——并含糊警告将对从欧盟采购的"汽车等所有商品"采取类似措施（他声称这个组织成立就是为了"坑"美国），这一趋势无疑将加速发展。（颇具讽刺的是，欧洲一体化始于钢铁煤炭的自由流通，当时还得到美国全力支持。）彭博行业研究分析师指出，最坏情况下这些关税可能导致欧洲钢铁业再流失1.2万个工作岗位，并迫使汽车制造商将产能转移至美国。
关税话题升温
欧洲龙头企业财报电话会议中提及"关税"的次数持续攀升
数据来源：彭博社
注：基于STOXX欧洲600指数成分企业的月度提及频次统计
迄今为止，仍是熟悉的特朗普式作风。这并非他首次发出贸易威胁，而目前欧盟正明智地沿用近十年前与这位亿万富翁初次交锋时制定的策略：通过承诺增加美国商品采购来缓和局势并展开谈判；以佛罗里达橙汁和哈雷戴维森摩托车等产品为筹码威胁实施报复性关税；同时采取缓解措施，让欧洲企业最终将关税成本转嫁为更高售价或通过投资美国规避关税。法国瓦卢瑞克公司（安赛乐米塔尔持股28%）董事长菲利普·基约姆上周向CNBC表示：“我们在美国本土运营…（特朗普）关税对我们无效。“但这次可能难以奏效。欧洲经济比特朗普首个总统任期时更为疲软——尤其是作为核心的法国和德国增长乏力——而美国作为全球需求引擎则相对强势。无论作为谈判策略还是真实意图，25%的全面关税绝非儿戏：彭博经济研究估算这可能危及欧盟1.5%的GDP。对美国而言，即将对墨西哥和加拿大加征关税的影响同样严峻——经济面临GDP下滑1.3%和通胀上升导致的滞胀风险——但这并未动摇特朗普的决心。其反欧情绪已从贸易领域蔓延至科技监管和防务费用分摊；上周在白宫椭圆形办公室对乌克兰总统泽连斯基的公开训斥显示某种关系已彻底破裂。
彭博社观点国际刑事法院虽有缺陷但仍值得捍卫欧洲拥有拯救乌克兰的资金 但缺乏决心做空者是具有实用价值的威胁新加坡豪门内斗考验投资者耐心通过涨价转嫁成本或将更多业务迁至美国等缓解方案也开始显得不尽如人意。建厂是涉及两年期的大额资本支出决策——绝非一挥而就之事——还需考量诸多因素，从奢侈品行业"美国制造"的品牌价值到移民劳工可能遭打压的风险。巴克莱银行编制的受关税影响的欧洲股票组合（包括保乐力加集团和大众汽车）表现逊于欧洲整体指数，表明转嫁高成本并非易事。
特朗普焦虑
受关税影响的欧洲股票表现不及大盘
数据来源：彭博社、巴克莱
注：巴克莱编制的欧盟关税篮子，涵盖可能受美中/美欧贸易战负面影响最严重的欧洲股票
欧盟尚未尝试的选项尚有两种。其一是2021年提出的"反胁迫工具”，旨在保护遭受非欧盟市场贸易或经济压力的成员国——例如若特朗普因格陵兰问题单独对丹麦，或利用关税削弱科技监管时使用。理论上该工具允许实施关税以外的报复措施，如禁止美企参与欧盟公共合同竞标。但这一武器也将考验欧盟凝聚力，因其需数月谈判并需27个欧盟国家中15国的特定多数批准。特朗普近期行为确实激发了团结精神；但将原本部分针对中国设计的贸易"火箭筒"瞄准美国，恐将使这种团结濒临极限。
另一种选择是认真尝试扩大欧盟内部经济，以帮助其抵御关税战的压力——包括"立即行动"深化欧盟单一市场，雅克·德洛尔研究所高级研究员埃尔维尔·法布里指出。正如马里奥·德拉吉最近警告的那样，欧盟内部的监管障碍和贸易壁垒比特朗普威胁实施的任何措施都更为严重。笨拙的监管和对内需低迷的容忍使欧洲经济更加依赖对外贸易且繁荣度下降。解决这些问题或许能让成员国进行更长远、更具战略性的博弈，尤其是当更高关税对美国自身经济的侵蚀效应日益显现之时。这需要极大的勇气——但这是阻止跨大西洋贸易遭受双重打击的最佳途径。更多彭博观点：
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