蜜雪冰城完成年度最大IPO后将在香港上市——彭博社

蜜雪冰城公司吉祥物位于河南省郑州市的全球总部。摄影师：Feature China/Future Publishing/Getty Images蜜雪集团，中国最大的奶茶连锁品牌，在香港交易首日股价飙升，此前个人投资者蜂拥认购其轰动性的34.5亿港元（4.44亿美元）首次公开募股。

该股周一收盘上涨43%，此前在发行时每股售价为202.50港元。此次发行备受追捧，香港个人投资者申请借贷超过1.8万亿港元来购买该股票，创下了保证金贷款记录。知情人士表示，大量的申请导致承销商比原定计划提前一天停止接受订单。

该股的热度有助于提振对香港IPO市场复苏的乐观情绪，预计今年将翻倍。巨大的需求——散户投资者竞购的股票数量是他们可购买数量的数千倍——帮助蜜雪冰城利用了奶茶等饮品的狂热，预计这一市场将在三年内飙升至710亿美元。

“得大众市场者得天下，”CoreValues Alpha创始人Ben Harburg表示，“中国国内快速消费品品牌的需求仍然很高。”

彭博社的Filipe Pacheco报道了蜜雪冰城的发展历程及其表现对香港IPO市场的启示。

根据彭博亿万富豪指数，此次股票发行使创始人张红超及其弟张红甫的合计财富增至81亿美元。这超过了星巴克公司前首席执行官霍华德·舒尔茨的身家。

蜜雪冰城1997年创立于中国中部河南省，通过售卖1美元的奶茶、咖啡和冰淇淋，已发展成为拥有超过45,300家门店的餐饮巨头——规模超越星巴克或麦当劳。该品牌采用特许经营模式实现全国扩张，在下沉市场具有深度渗透力。

作为斥资6000万美元入股的基础投资者，M&G Investments的副基金经理Jamie Zhou表示，该公司始终坚持低价策略，抵制了通过涨价快速追逐利润的诱惑——这正是部分竞争对手采取的做法。

“他们坚守了核心业务，”周表示。他补充说，蜜雪冰城的交易是M&G集团在亚太区首次以基石投资者身份参与的IPO，这意味着必须持股至少六个月。

激烈的竞争也促使茶饮连锁品牌通过融资持续扩张、开设更多门店，古茗控股有限公司和四川百茶百道实业公司等企业过去一年已在香港上市。

蜜雪冰城此次上市是香港自2021年以来有望成为IPO规模最大年份中的迄今最大一单。随着宁德时代等预计募资超50亿美元的巨型交易即将登场，彭博行业研究数据显示，2025年香港IPO募资额有望翻倍至逾220亿美元。

蜜雪冰城挂牌交易前数周，主打“古茗”品牌、业务聚焦中国下沉市场的古茗控股刚刚完成上市。该股自2月中旬上市以来已上涨16%。

但并非所有奶茶品牌都表现亮眼。4月以“茶百道”品牌上市的四川百茶百道，以及竞争对手奈雪的茶，在行业激烈竞争中，其股票上市初期的热度已消退，目前股价均跌破发行价。