美国关税与红海航线重启致航运利润骤降——彭博社
Chloe Meley, Rachel Yeo
美国提高对中国商品的关税可能导致2025年集装箱航运量下降。
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从马士基集团到中远海运控股等去年录得暴利的全球航运公司，可能在2025年遭遇命运逆转，因为红海航线可能重新开放以及美国惩罚性关税的威胁迫在眉睫。
美国总统特朗普计划实施的新进口关税正在损害贸易，而中东持久停火的前景可能使航运路线重新转向苏伊士运河，导致运费下降。
根据世界集装箱指数数据，截至2月27日当周，全球班轮运费环比下降5.9%，此前自5月初以来首次跌破每40英尺集装箱3000美元。上海集装箱运价指数较7月份峰值下跌了57%。
“班轮行业是一个波动剧烈的行业，容易经历繁荣与萧条，“彭博行业研究分析师李·克拉斯科说。航运公司"如果没有红海危机，可能不会有一个好年景，“克拉斯科说，他估计绕道好望角使航程增加了10至15天。
“似乎没有有机驱动力能帮助遏制2025年持续下滑的趋势，”克拉斯科与BI分析师肯尼斯·罗在2月20日的研究报告中表示。
Kepler Cheuvreux分析师阿克塞尔·斯蒂尔曼指出，美国对中国商品加征关税可能导致2025年集装箱运输量减少1.5至2个百分点。若排除关税因素，他预计增长率为3.5%至4%。其计算显示，红海航线若在年内重新开放（预计将在今年某个时间点实现），可能使集装箱运输需求下降约6%。
“如果这两项事件同时发生，在船队持续高速增长的负面影响下，2025年运力利用率将面临严重下行压力，现货价格可能较2024年下跌30%至40%。”斯蒂尔曼表示。汇丰银行全球运输与物流研究主管帕拉什·贾恩指出，中国因关税前抢运带来的短期效益也在消退。
花旗银行分析师凯西迪特·春那瓦等人在报告中写道，特朗普的计划还威胁着行业长期前景，拟议关税可能导致跨太平洋航线单位成本上升。鉴于其船队中中国建造船舶占比较高，中远海运面临最大风险，而台湾和日本的班轮公司可能成为潜在受益者。
欧亚航运巨头面临2025年衰退
调整后净利润增长
来源：彭博社
注：除马士基2024财年外均为预估数据
马士基预测2025年息税折旧摊销前利润为60亿至90亿美元，低于去年的121亿美元。该公司2月6日表示，若红海航道年中重启，实际利润可能接近预测区间下限；但若航线全年受阻，则可能触及上限。
伯恩斯坦分析师亚历克斯·欧文在报告中写道：“马士基2025年前景堪忧”。
即将在下月发布财报的亚洲航运公司同样面临2025年利润下滑。市值第一的中远海控在1月发布的业绩预告中称去年净利润翻倍，但市场普遍预期其今年利润将缩水近50%。
以跨太平洋航线为主的台湾航运公司（该航线运价波动通常更剧烈）亦不例外。虽然长荣海运2024年调整后净利润预计激增四倍，但2025年可能骤降超30%。阳明海运2024年净利润或暴涨十倍，今年却可能下滑超50%。日本邮船截至2026年3月财年的净利润预计下降45%。
关税不确定性
分析师指出，航运公司虽能预判苏伊士运河重开的影响，但对关税威胁更为轻视。马士基预计消费者需求将抵消贸易战影响，预测今年全球集装箱市场将增长4%。
“集装箱航运公司意识到苏伊士运河的重新开放将对即期运费产生实质性影响，但他们似乎并不认为关税会对市场造成严重打击，“Kepler Cheuvreux的分析师斯特曼表示。
赫伯罗特公司在最近一次财报电话会议中也淡化了关税的潜在影响。“特朗普首次执政期间，我们确实看到了他对中国商品加征关税的影响，“首席执行官罗尔夫·哈本·詹森在一月份表示。“这并不一定意味着全球贸易量下降，而更多是贸易流向发生了变化。如果这次出现类似情况，我也不会感到意外。”
BI分析师克拉斯科指出，虽然贸易流向本身可能不会受到影响，但关税很可能会削弱消费者的购买力，从而影响需求。
与中国航运公司长期合作的法国航运巨头达飞轮船正变得更加谨慎态度。“我们正在密切关注事态发展，与客户合作准备应对方案，“首席财务官拉蒙·费尔南德斯在公布第四季度业绩时表示。“主要贸易流向是从中国到西方经济体，特别是美国，因此任何针对中国的措施都会对所有参与者产生影响。”
BI分析师罗认为，亚洲航运公司可能会在下个月的财报电话会议上承认关税对其利润的潜在影响，尽管他们不太可能直接提及最近针对中国商船提出的收费方案。“市场普遍认为这项提案很可能是谈判策略，最终可能不会通过，“他表示。
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