中国股市：交易员紧盯政策会议的指南 - 彭博社

中国股市投资者面临关键一周，高层官员将召开会议讨论经济重点任务，市场对延续今年火爆涨势的进一步刺激政策寄予厚望。

在特朗普总统威胁加征10%关税后，市场将关注北京如何化解美国关税风险。预计全国人大会议将宣布扩大财政支出以提振内需，同时出台化解房地产危机和终结通缩循环的措施。

推动科技进步的举措——可能催生类似深度求索(DeepSeek)这样的AI初创企业——也将至关重要。对人工智能的乐观情绪已推动港股科技板块涨至三年高点，若中国创新推进不力恐引发突然抛售。

“财政赤字扩张驱动的政府支出增加及信贷脉冲回升，将有助于缓解通缩担忧并助推中国股市持续重估，“富达国际投资组合经理乔治·埃夫斯塔西奥普洛斯表示。中国掌握着"经济再平衡和创造更可持续国内增长的关键。”

以下是周三会议召开前股票交易员和分析师密切关注的几个领域：

人工智能竞赛

在深度求索引发行业估值重估后，中国对人工智能等尖端技术的支持力度将成为主要关注点。高盛集团经济学家表示，投资者期待出台措施"推动人工智能相关投资与应用”。

习近平主席对曾因监管整顿而低调行事的企业领袖们的接纳，表明中国将加倍努力实现科技领先。除人工智能外，机器人、低空经济和数字经济领域可能成为重点。

潜在股市赢家包括华虹半导体等芯片制造商，其港股今年已上涨约58%。优必选科技和汇川技术同期涨幅分别超过60%和20%。

进一步支持民营企业的承诺将利好阿里巴巴和腾讯控股这两大互联网巨头，它们在经历多年市场低迷后已强势反弹。

消费需求

鉴于通缩压力和贸易紧张局势，分析师预计刺激消费将成为今年政策重点。李强总理近期强调需要提振消费作为增长关键动力。

高盛中国股票策略主管Kinger Lau表示：“我们需要相当扩张性的财政政策来帮助打破中国的通缩螺旋，并为经济注入一些需求动力。政府已经提到了支持消费，但我们还需要具体细节。”

花旗集团分析师认为，以旧换新计划可能扩大（该计划已使消费电子制造商受益），并可能出台提高基本养老金福利的措施。根据2月14日的一份报告，他们预计不会出台大规模生育补贴或全民现金发放政策。

刺激内需的政策可能对比亚迪、吉利汽车等汽车制造商，以及格力电器、海尔智家等家电制造商有利。增加支持可能推动中国内地股市的补涨行情，其中消费驱动型股票占比较大。

房地产低迷

尽管出现初步企稳迹象，但房地产行业仍然疲软，因此支持房地产市场的具体细节将非常重要。由于投资者耐心减弱，房地产股票指数较10月份的高点下跌了40%。

房地产行业约占经济的19%，对仍然低迷的房地产市场的担忧可能会阻止股市上涨行情扩大到科技股以外的领域。

根据UBG集团的报告，预计两会将重点推进城中村改造措施，支持住房需求，合理控制新增土地供应，同时力求在去库存方面取得更大进展。

瑞银中国首席经济学家汪涛预计，政府每年将安排8000亿元人民币（约合1100亿美元）或更多的地方政府专项债券用于去库存，并增加对开发商融资的信贷支持。

支持措施可能惠及包括万科企业股份有限公司、中国海外发展有限公司和华润置地有限公司在内的大型国资背景企业。