美国证券交易委员会致信道富银行和阿波罗对PRIV意味着什么 - 彭博社

Katie Greifeld

2025-03-01

美国华盛顿特区的美国证券交易委员会（SEC）总部

摄影师：Kent Nishimura/彭博社 欢迎阅读《ETF IQ》，这是一份专注于14万亿美元全球ETF行业的每周通讯。我是彭博新闻社记者兼主播 凯蒂·格雷菲尔德 。

SPDR SSGA阿波罗投资级公共与私募信贷ETF（代码PRIV）本周开始交易，令这个11万亿美元行业中的许多人惊讶的是，当局竟允许这样一只创新型基金上市。事实证明，美国证券交易委员会并不完全乐见其成。

该机构周四向两家公司发送信函，详细说明了其三大担忧：基金名称（工作人员认为其“具有误导性”）、流动性以及其遵守估值规则的能力。

SEC对这些问题的关注并不令人意外——许多ETF专家和爱好者数月来一直在提出这些疑问。令人惊讶的是，SEC在事后如此强烈地表达了所有这些反对意见。但即便如此，这也不是没有先例的。

回想2022年7月推出的杠杆单股ETF。在第一只产品上市前几天，委员卡罗琳·克伦肖呼吁该机构制定新规以应对潜在风险。与此同时，时任SEC主席加里·根斯勒在新闻电话会议上表示，这些产品“存在特殊风险”。

2021年也上演过类似剧情，当时两只与Cboe波动率指数（VIX）挂钩的杠杆策略ETF开始交易，而与此同时，美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒宣布监管机构正在研究此类复杂产品的风险。

但这封监管函的措辞显得更为严厉。美国证交会表示，由于阿波罗集团没有义务向该基金出售任何债务，也不是其顾问或发起人，因此以这家信贷巨头命名ETF具有"误导性"。

道富银行代表向彭博记者表示已收到美国证交会问询并将作出回应，但拒绝进一步置评。阿波罗集团发言人表示"我们注意到昨日该基金交易量激增，仍对公私市场融合能为投资者创造的价值充满信心"。

那么这封监管函对交易最终意味着什么？短期内可能毫无影响。根据彭博汇编数据，正如谚语所说"魔瓶已开"——PRIV基金已成功上市交易，首日在华尔街获得了120万美元的温和资金流入。

“虽然这封信对我们ETF业内人士极具参考价值，但我预计它不会影响未来几天的交易，因为信中没有任何内容表明美国证交会考虑关闭该基金，“ETF次级顾问Vident资产管理公司总裁阿姆里塔·南达库马尔向彭博社的艾米丽·格拉菲欧表示。

这家全球最大资产管理公司终于允许在其1.5万亿美元的模型投资组合中配置比特币。

根据彭博社查阅的投资展望报告，贝莱德公司将在允许配置另类资产的480亿美元目标配置组合中，为iShares比特币信托ETF（代码IBIT）分配1%至2%的比例。

虽然这只是贝莱德整个模型投资组合业务的一小部分，但在加密货币市场情绪恶化之际，这一增设为IBIT开辟了潜在的新需求渠道。

美国纽约贝莱德总部大楼。摄影师：Michael Nagle/彭博社“我们相信比特币具有长期投资价值，可能为投资组合提供独特且具有补充性的多元化来源，”贝莱德目标配置ETF模型组合系列的首席投资组合经理Michael Gates在2月27日的投资评论中写道。

值得注意的是，即便没有模型投资组合资金流的支持，IBIT的规模已然十分可观。该基金于2024年1月推出，创下有史以来最成功的首秀纪录，仅去年就吸收了超过370亿美元的资金流入。

贝莱德此时增持IBIT，实质上是在逢低买入。近日比特币价格与股市同步暴跌，经济担忧和贸易紧张局势的叠加抑制了风险偏好。该加密货币目前交易价格约为83,000美元，较上个月近110,000美元的高点有所回落。

比特币著名的波动性是这家资产管理公司在12月的一份文件中将1%至2%的配置比例划定为”合理范围“的核心原因。当时报告补充称，超过2%的配置将急剧增加加密货币在整体投资组合风险中的占比。

一只能提供双倍波动剧烈的特朗普媒体与技术集团股票收益的ETF，最早将于下周开始交易。

韩国领先券商未来资产证券将暂停接受部分海外上市的高风险杠杆交易所交易产品的订单。

两个著名犹太组织正在启动他们所说的首只ETF，该基金将根据标普500成分公司对犹太事业的友好程度来定制投资组合。

在本周彭博电视ETF IQ栏目的深度解析环节，Innovator公司的布鲁斯·邦德做客节目探讨了Innovator防御型财富护盾ETF（代码BALT）。该基金保护持有人免受季度内前20%的损失，同时将该期间的收益上限设定为2.5%。

本通讯此前讨论过缓冲型ETF作为首层收入替代品的理念，而这正是BALT试图实现的目标。以下是邦德的观点：

首先，BALT是一种债券替代品。你可以这样理解：当你试图在市场中保持保守投资时，通常会选择什么？你会选择债券。但BALT的实际波动性远低于债券，尤其是考虑到近期债券市场的剧烈波动…这正是我们推出它的初衷，为人们提供一种比债券更安全的资金替代选择。

BALT的管理费为0.69%，目前资产规模已达12亿美元。

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