加拿大2024年第四季度GDP：经济以2.6%的增长超出预期 - 彭博社

第四季度，家庭支出增加以及出口和商业投资增长推动了经济的稳健增长。

摄影师：科尔·伯斯顿/彭博社去年年底，加拿大激进的降息政策刺激了家庭支出，但即将实施的关税可能破坏经济软着陆。

尽管国内经济增长强劲支持加拿大央行在3月12日的会议上暂停降息，但这一决定还取决于美国总统唐纳德·特朗普是否会在下周对加拿大加征关税。

加拿大统计局周五表示，加拿大经济在第四季度以年化2.6%的速度增长，超出预期。这是自第二季度以来最强劲的增长，较7月至9月期间向上修正后的2.2%增幅有所加快。

去年为提振经济而大幅降息的加拿大央行预计第四季度GDP增长1.8%，而彭博调查经济学家的预测中值为1.7%。

初步数据显示，这一增长势头延续至今年年初，1月份国内生产总值增长0.3%。

这些数据可能支持央行暂停宽松周期，该周期使政策利率在去年6月至今年1月间降至3%。但如果特朗普周二兑现威胁，对加拿大能源征收10%的关税，对其他所有商品征收25%的关税，加拿大经济将陷入混乱。

关税威胁或许可以解释为何市场对强劲GDP数据的反应平淡，该数据发布的同时，美国报告显示美联储青睐的通胀指标以温和速度上升，而消费者支出却出现下滑。

截至渥太华时间上午10:25，加拿大政府两年期债券收益率当日下跌约2个基点至2.606%，加元汇率基本稳定在1加元兑1.4435美元。隔夜互换交易员预计3月12日降息概率约为45%，而前一日这一概率还是五五开。

不列颠哥伦比亚省维多利亚市超市货架上的"购买本地产品"标识。摄影师：James MacDonald/彭博社第四季度经济增长主要得益于家庭支出增加、出口及商业投资增长，尤其是住宅建设领域。家庭消费增长5.6%，创下2022年第二季度以来最大增幅。

加拿大帝国商业银行首席经济学家Avery Shenfeld在给投资者的报告中表示：“2024年末加拿大经济显现出明显活力，这是对降息和销售税减免政策的回应，但若2025年面临关税壁垒，这种复苏势头可能戛然而止。”

该央行在10月和12月会议上累计降息50个基点，表明更多刺激政策可能在经济中持续发挥作用。周五数据显示产出与潜在增长之间的差距正在缩小。

“鉴于经济表现远超最初预期，通胀压力顽固且劳动力市场近期表现强劲，我们认为今日数据已板上钉钉——加拿大央行将在3月会议上维持利率不变，”阿尔伯塔中央银行首席经济学家查尔斯·圣阿诺通过邮件表示。

蒙特利尔银行利率与宏观策略师本杰明·雷茨指出，第四季度大部分数据反映的是"关税威胁尚未白热化"时期的状况。

“如果加拿大下周未遭加征，加拿大央行将在3月12日会议上暂停降息行动，”他在邮件中写道。

关税前奏中的经济暖意

由于特朗普关税威胁带来的不确定性，政策制定者在一月份放缓了借贷成本下调步伐，并取消了未来决策的任何前瞻指引。

但抛开这些威胁，加拿大经济在过去数月似乎已企稳。就业市场新增岗位超出经济学家预期，通胀率保持或低于2%的目标水平，消费复苏且房地产市场活动重燃。

若特朗普周二落实关税，总理贾斯廷·特鲁多计划对价值1070亿美元的美国商品实施报复性征税。最依赖美国进口的居民消费类别包括新卡车、运动型多功能车、户外休闲耐用品及珠宝手表。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上周警告，此类关税战将在两年内使加拿大产出骤降近3%，期间"经济增长将归零"。美国对加商品需求将暴跌，出口商将减产裁员，美国进口商品价格飙升，消费者和企业支出也将缩减。

阅读更多：加拿大央行认为贸易战将永久性削减2.5%的产出

关税威胁可能已经影响了部分商业决策。第四季度非农库存普遍减少，其中制造业和机动车库存下降最为显著。

由于移民政策收紧导致加拿大人口增长放缓，第四季度人均GDP增长0.2%，而前一季度下降了0.1%。这是自2023年第一季度以来的最大增幅。在2023年剩余时间和去年大部分时间里，由于移民和人口增长创下历史新高，加拿大的人均增长出现下降。

2024年，人均GDP下降了1.4%，而2023年下降了1.3%。