美国核心PCE：美联储青睐的通胀指标温和上升，支出下降 - 彭博社
Augusta Saraiva
美国消费者1月份出人意料地减少了汽车等商品的支出，极端冬季天气和持续的服务业放缓若延续，可能引发对经济韧性的担忧。
经通胀调整后的消费者支出下降0.5%，创下强劲假日季结束后近四年来最大单月跌幅。支出下降主要受机动车购买量大幅减少以及娱乐用品等类别下滑驱动。
“消费者在1月份暂缓了消费。关键问题在于这是否预示着2025年将出现更为谨慎的消费趋势，“安永首席经济学家格雷戈里·达科表示，“服务领域支出表现温和，这可能不仅仅是节日后的短暂喘息。”
美国消费下滑，通胀略有缓解
严寒天气导致1月实际支出下降
数据来源：美国经济分析局
周五公布的经济分析局数据中一线曙光是美联储青睐的核心通胀指标，在一系列报告显示价格压力持续升温后带来些许宽慰。
报告显示，不包括食品和能源的核心个人消费支出价格指数环比上涨0.3%，同比上涨2.6%，与2021年初以来的最小年度涨幅持平。
## 彭博智库
美国PCE数据与泽连斯基会晤
20:53
美联储官员表示需要看到通胀显著缓解才会再次降息，特别是在考虑特朗普总统政策对物价影响的情况下。
数据公布后标普500低开，国债收益率下跌，美元保持强势。
核心服务价格（剔除住房和能源的关键指标）环比上涨0.2%。剔除食品能源的商品价格上涨0.4%，创2023年初以来最大涨幅。美联储近月重点关注的、剔除估算价格的核心通胀替代指标上升0.2%。
| 指标 | 实际值 | 预期值 |
|---|---|---|
| PCE价格指数（月率） | +0.3% | +0.3% |
| 核心PCE价格指数（月率） | +0.3% | +0.3% |
| PCE价格指数（年率） | +2.5% | +2.5% |
| 核心PCE价格指数（年率） | +2.6% | +2.6% |
| 实际消费者支出（月率） | -0.5% | -0.1% |
PCE报告显示1月名义收入增长0.9%，部分源于社保受益者的年度生活成本调整。经通胀调整后的个人可支配收入增长0.6%，推动储蓄率升至6月以来最高水平。
展望未来，持续的价格压力加上包括对进口商品加征关税在内的激进政策变化将在多大程度上抑制消费，仍有待观察。周五的数据显示，占个人消费支出大头的服务消费增长在上月同样疲软，但受寒冷天气影响，公用事业支出有所增加。
本月消费者信心指标下滑，主要源于对关税将推高物价的担忧。密歇根大学上周数据显示，长期通胀预期目前处于近30年最高水平。
彭博经济研究观点…
“劳动力收入增长持续放缓，可能对未来个人收入形成阻力。但总体而言，通胀仍朝着2%的目标回落，支出出现萎缩，我们预计2月非农就业数据（3月7日公布）将表现疲软。当前经济轨迹表明，一旦美联储结束利率暂停期，下一步行动终将是降息。”
——Stuart Paul、Eliza Winger与Estelle Ou
阅读完整报告，请点击此处
周五另一项数据显示，由于特朗普宣布加征前进口激增，美国1月商品贸易逆差意外扩大至创纪录水平。