特斯拉股价暴跌令投资者面临更多亏损（TSLA）——彭博社

特斯拉公司市值本周自去年11月以来首次跌破1万亿美元

摄影师：艾米·奥斯本/彭博社随着特斯拉股价持续暴跌，部分投资者正为未来进一步下跌做准备。

这家由埃隆·马斯克领导的电动汽车公司股价较2024年末高点下跌约40%，近期数据显示特斯拉1月份欧洲汽车销量近乎腰斩后，跌势加速。本周股价约17%的跌幅表明，特斯拉核心汽车业务的放缓开始令交易员感到不安。对于一只既依赖基本面又仰仗投资者热情的股票而言，这无疑是坏消息。

“像特斯拉这样高估值股票真正的困难在于判断底部，“盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，“由于特斯拉长期背离传统估值标准，底部更多取决于投资者情绪，而非价值投资者常用的常规指标。”

特斯拉的困境在今年迅速累积。该股在美国总统大选后因押注马斯克将受益于与前总统特朗普的密切关系而飙升。但1月份投资者信心开始消退，当时公司公布的第四季度交付量疲软，销售额出现十多年来首次年度下滑。随后的财报显示季度利润低于预期，同时公司下调了2025年销售展望。

观察：特斯拉股价自去年末触及高点以来已下跌约40%，投资者正为更多亏损做准备。

本周特斯拉市值自11月以来首次跌破1万亿美元，使其在全美最具价值公司排名中落后于伯克希尔·哈撒韦公司和博通公司。其股价仅需一个交易日收跌即可追平史上最长连跌纪录。

缺乏催化剂

目前几乎看不到推动股价回升的明显因素。分析师预计短期内不会出现关于该公司全自动驾驶汽车计划的重要更新。竞争对手中国比亚迪本月早些时候宣布，计划在几乎所有未来车型中免费提供高级驾驶辅助功能。马斯克对政治的过度关注也让希望他多花时间经营这家电动车制造商的投资者感到担忧。

股票高估值是另一个需谨慎的原因。特斯拉远期市盈率达92倍，而标普500指数为21倍，其超大型同行平均为28倍。近期下跌正值大盘回调期间，标普500指数较本月创下的历史高点下跌约5%。

这些因素中的任何一个都可能解释为何部分投资者正在为更多波动做准备，而非逢低买入。衡量期权头寸的指标——一个月期权的隐含偏度上周自11月以来首次转为看跌，表明交易员正寻求防范未来下跌。自8月市场暴跌以来，期权交易员正支付最高溢价来对冲特斯拉股价下跌风险。

研究图表以预测股票走势的技术策略师们同样持谨慎态度。一个重要原因是该股当前抛售势头迅猛，且历来波动剧烈。

Fundstrat技术策略主管马克·牛顿预计股价将从275美元水平反弹，该点位较周四收盘价低约2.5%。他表示若跌破该支撑位，可能下探260美元的下一支撑位——这是大选前最后一次出现的价格水平。

当然，即便最看空特斯拉的投资者也明白，即便基本面堪忧，市场情绪仍可能瞬间逆转。最近的例子是大选后特斯拉的反弹行情，期间股价仅用29个交易日就近乎翻倍。

但Roundhill Financial首席执行官大卫·马扎警告称，期待反转的投资者可能面临剧烈震荡。“考虑到投资者正在权衡马斯克’头号伙伴’溢价与实际电动车业务在战略要地受挫的双重因素，我们预计特斯拉短期内仍将承压，“他表示，“在这种矛盾叙事下，很难判断股票的合理走向。”