华尔街的风险承担者正在撤退——彭博社

Simon Kennedy, Lu Wang, Garfield Reynolds

2025-02-28

截至美国东部时间上午06:36的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

比特币延续抛售势头，下跌6%至79,000美元附近。自创下历史新高以来，该代币已下跌超过25%，加密货币普遍暴跌，以太坊、波卡和瑞波币周五均下跌超过7%。
亚洲股市大跌，中国警告将对美国贸易威胁进行反击，此前美国总统特朗普宣布对进口商品加征关税。香港上市的中国股票指数下跌3.6%，为去年10月以来最大跌幅。
与此同时，美国股指期货在个人收入和消费数据公布前上涨。美国银行策略师写道，标普500指数选举后涨势的逆转将引发投资者对特朗普干预并支持市场的预期。
美国证券交易委员会对一只私人信贷ETF表示担忧，该ETF由道富银行和阿波罗本周以代码“PRIV”推出。根据信函，监管机构对该基金的流动性、名称以及其遵守估值规则的能力表示担忧。
日本金融监管机构计划全面打击670亿美元的高收益贷款，这些贷款由国债和其他资产支持，尽管官员们警告其风险，但仍受到地区银行的欢迎。

这个最短的月份即将以愁云惨淡收场，那些押注2025年将嘉奖冒险精神的投资者们正愁眉不展。

当交易大厅里的贪婪被恐惧取代，标普500指数今年已转为下跌。另一边，美国国债创下2020年以来最佳年度开局。加密货币市场的投机热情同样消退，亚欧股市也经历了动荡。

一只热门的长债ETF本月有望上涨4%，而宽基股票ETF同期下跌近3%。这是自2020年3月以来债市相对股市的最大优势——在经济担忧时期，债券始终是终极避风港。

国债市场鲜有如此强势的开年表现——本世纪仅有2008、2016和2020年的开局涨幅更佳。这对经济扩张期表现优异的资产而言绝非吉兆——即便2016和2020年标普500指数最终年线飘红，期间波动剧烈。

数据来源：彭博社

剧本本不该如此。一个多月前特朗普重返白宫时，华尔街曾期待其减税、加征关税和放松监管的政策组合将带来再通胀动力，这对固收资产利空，却利好股市。

但现实是，美国经济放缓迹象与"关税可能抑制增长甚于推升通胀"的观点形成共振。

花旗经济惊喜指数跌至去年9月以来最低，而25%关税将于3月4日起对加拿大和墨西哥生效，特朗普还宣布将对中国进口商品再加征10%关税。

有关人工智能热潮未能达到预期的猜测，在英伟达业绩令人失望后也让部分投资者感到担忧。

与此同时，债券市场因财政部长斯科特·贝森特降低10年期收益率的雄心而上涨，一些人则对埃隆·马斯克遏制华盛顿支出的行动表示赞同。对安全资产的需求完全盖过了美联储官员仍关注顽固通胀的鹰派言论。

“市场经历了一场’增长恐慌’，“Pepperstone高级研究策略师迈克尔·布朗表示。“目前我仍看好股票，尽管上行之路可能继续颠簸。” — 西蒙·肯尼迪*、陆王、加菲尔德·雷诺兹和**保罗·多布森*

惠普下跌4%，因其利润展望因成本上升和中国商品关税问题未达预期。
欧特克上涨1.5%。这家软件公司计划裁员约1,350人，这是在包括维权基金Starboard Value在内的投资者施压后，更广泛关注盈利能力的一部分。该公司公布的业绩也超出预期。
怪兽饮料上涨2.1%，因其利润率超过预期。
国际航空集团在伦敦上涨4.8%，为去年11月以来最大涨幅。这家英国航空所有者报告的业绩显示年末表现强劲，并宣布了10亿欧元的股票回购计划。
罗技在苏黎世下跌9%，为去年3月以来最大跌幅。美国银行以估值和盈利前景为由，将该股评级下调至表现不佳。 —苏布拉特·帕特奈克

随着市场普遍猜测俄罗斯金融市场可能在未来几周内重新开放，投资者正争相购买与莫斯科相关的各类资产。

他们转向香港市场，快速抢购总部位于莫斯科的铝业巨头俄罗斯联合铝业公司在当地上市的股票，其价格本月已飙升约75%。在维也纳，投资者今年将拥有莫斯科子公司的奥地利银行Raiffeisen Bank股价推高35%；在布达佩斯，他们使仍在俄罗斯运营的OTP银行股价上涨11%。

俄铝股价已回升至俄乌冲突后的水平

来源：彭博社

外汇市场同样火热。作为俄罗斯主要贸易伙伴的哈萨克斯坦，其坚戈本月升值约4%，成为全球涨幅最大的货币之一。

在曼哈顿中城，证券律师格里高利·马里尼切夫不断接到客户咨询如何在仍受美国制裁的俄罗斯市场进行交易。

“他们都想成为首批入场者，“纽约摩根路易斯律师事务所合伙人马里尼切夫表示，“但目前我们只能建议他们密切关注动态。” —— 苏贾塔·拉奥*、娜塔莎·多夫与**林恩·托马森*

随着特斯拉股票的跌势愈演愈烈，部分投资者正准备迎接更大幅度的下跌。

该股较2024年底的高点已下跌约40%，近期数据显示特斯拉1月份在欧洲的汽车销量近乎腰斩，加速了这一逆转趋势。

本周股价约17%的跌幅表明，特斯拉核心汽车业务的放缓开始让交易员感到不安。对于一只既受基本面影响又依赖投资者热情推动的股票来说，这是个坏消息。

来源：彭博社

“像特斯拉这样估值过高的股票，真正的困难在于判断底部，“Interactive Brokers的首席策略师Steve Sosnick表示。——Esha Dey

“必要时可以卖肾，但别卖比特币。”

Michael Saylor

战略联合创始人兼董事长

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