石油市场面临日益严重的天然气供应问题——彭博社

Alex Longley

2025-02-28

沙特阿拉伯哈维亚天然气液体回收厂。

摄影师：玛雅·西迪基/彭博社 欢迎阅读我们关于推动全球经济的能源与大宗商品市场指南。今天，记者亚历克斯·朗利将探讨石油产出的副产品如何使整体供应评估变得更加困难。

深入分析全球石油产量预测，你会发现一种小众气体燃料的重要性正与日俱增。

自五月以来，美国政府2025年全球原油产量预估已下调约每日100万桶。

然而，能源信息署的预测显示，其他供应量（包括作为石油生产副产品的天然气凝析液）却增长了相近数量，抵消了原油预估的变化。

这一转变至关重要，因为它正悄然重塑石油市场平衡。

天然气凝析液无需进入炼油厂，而是在石化工厂（尤其在中国）进行加工，以满足全球对塑料制品的激增需求。

分析师统计石油产量时，不仅关注影响布伦特和西德克萨斯中质原油期货的原油供应，还会考量全球所有液态油类产品——包括精炼产品、凝析油和天然气凝析液。

但其他油类的准确数据追踪可能较为困难，这取决于数据提供商如何界定供应。即使在最理想的情况下，产量数据也往往存在滞后性。

天然气液供应激增部分源于美国能源繁荣。虽然原油产量增长放缓，但天然气液在美国能源供应中的占比持续攀升。

非原油类能源的供应预期大幅跃升

来源：美国能源信息署

与此同时，中国正大力投资石化产业扩张，推动需求增长。国际能源署此前指出，美国天然气液流向中国是近年来石油需求增长的最大单一驱动力。

Onyx资本集团研究主管哈里·奇林吉里安表示：“虽然原油供应增长的预估趋于保守，但天然气液的预测值已被上调。页岩革命推动丙烷等天然气液产量强劲增长，而中国这样的出口市场存在时，最大化产量是合理选择。”

今年市场的关键问题在于：非原油类供应是否会继续扰乱供需平衡。

国际能源署数据显示，过去两年超额供应的最大来源是石油气。欧佩克成员国尼日利亚本周宣布计划增加凝析油供应。

这些因素都让市场分析师的工作变得更加棘手。

——亚历克斯·朗利，彭博新闻社

数据来源：洲际交易所

注：数据截至2月27日

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