东京通胀放缓幅度超预期 但不太可能影响日本央行利率决策——彭博社

东京的通胀放缓幅度超出预期，原因是政府为抵消能源成本而提供的补贴扭曲了数据，这一结果不太可能阻止央行考虑进一步提高基准利率。

根据日本总务省周五公布的数据，东京2月份剔除生鲜食品的核心消费者价格指数同比上涨2.2%，低于市场预期的2.3%，但仍高于日本央行的目标水平。若进一步剔除能源价格影响，核心通胀率为1.9%，表明潜在通胀保持稳定。

数据公布后，日元对美元汇率从早前的149.58日元跌至150.15日元。

瑞穗证券全球策略主管大森尚毅表示：“几年前市场对东京CPI数据毫无反应，如今却影响巨大。交易员此前对日本央行加息过于乐观预期，但随着美日两国经济数据走弱，市场情绪正在恶化。”

尽管通胀放缓，但作为全国趋势先行指标的东京物价稳定增长，可能促使日本央行继续通过逐步加息至中性水平来缩减货币宽松力度。彭博调查显示，经济学家预计决策者将等到今年夏天才会再次加息——上月日本央行刚实施了十年来的首次加息。

调查显示，在风险情境下，加息可能最早在5月1日结束的会议上实施。日本央行预计，到2027年3月之前，通胀率将维持在2%或以上的价格目标水平。

彭博经济观点…

“考虑到消费的积极信号及潜在通胀压力，这份报告不会阻止日本央行继续缩减刺激措施。我们仍预计下一次加息将在4月30日至5月1日的会议上进行。”

——经济学家木村太郎

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另据数据显示，受农历新年假期可能中断与中国贸易流的影响，日本1月工厂产出环比下降1.1%。中国政府正通过积极的经济政策推动增长。零售销售额同比上升3.9%，通胀可能推高了票据面值。

总体而言，周五数据表明日本经济持续增长但存在局部疲软。去年第四季度经济扩张得益于企业投资和净贸易增长。然而，由于消费者面临生活成本上涨抑制了可自由支配支出，私人消费增速较上季度放缓。

增长数据将于3月11日修正，日本央行将于3月19日做出下一次政策决定。

首都教育补贴政策（仅东京有效）部分导致其通胀速度低于全国水平。1月全国主要物价指标加速至3.2%。

周五的数据显示，东京2月份能源成本同比涨幅从1月的13.3%放缓至6.9%。加工食品价格涨幅微升至5%，而耐用品、教育娱乐用品及住宿的价格增速均有所回落。

日本央行的基准价格指标虽剔除了生鲜食品的波动价格，但政策制定者似乎正密切关注这类商品——因为家庭已感受到从大米到卷心菜等日常主食价格上涨的压力。央行行长植田和男本月早些时候表示将持续关注食品通胀，因其可能并非暂时现象，或将影响消费者的通胀预期。

东京整体通胀率从1月的3.4%降至2月的2.9%，生鲜食品价格飙升态势在最新月份仅略有缓解。

尽管2024年底日本经济已连续三个季度扩张，但首相石破茂仍维持物价补贴措施。生活成本持续上涨引发民众日益不满，正是导致其前任岸田文雄辞职的因素之一。即便提供补贴，石破茂的支持率在部分民调中仍出现下滑。

外部方面，日本贸易领域不确定性加剧。1月出口增速加快且连续四个月保持增长，但随着美国总统特朗普对部分产品和国家加征关税并威胁进一步扩大范围，前景趋于黯淡。若对输美日本汽车加征关税，或将给日本经济带来重大冲击。

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