美联储哈马克称利率维持不变，但未达到显著限制性水平——彭博社

克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克表示，利率尚未达到"具有实质约束力"的水平，应在一段时间内保持稳定，以待通胀回归2%目标的证据出现。

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哈马克同时指出，监测通胀预期及其他指标对评估金融环境是否与美联储抑制物价上涨的努力相符至关重要。

克利夫兰联储行长贝丝·哈马克来源：彭博社"我认为货币政策有充分耐心评估未来路径的空间，这可能意味着联邦基金利率将维持稳定一段时间，“哈马克周四在纽约一场会议预备讲稿中表示。

哈马克的表述与当日多位美联储官员的发言基调一致。尽管对经济前景持不同程度的谨慎态度，但无人暗示近期有降息意向。

堪萨斯城联储行长杰夫·施密德则因近期通胀预期上升和增长担忧发出了更令人不安的信号。

“虽然通胀风险似乎偏向上行，但与我辖区的接触对象交流及最新数据表明，高度不确定性可能抑制经济增长，“施密德在弗吉尼亚州阿灵顿的活动中表示，“这意味着美联储可能需要在通胀风险与增长担忧之间寻求平衡。”

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更为乐观的是，费城联储的帕特里克·哈克重申了他的信心，认为只要有耐心，美联储当前的政策立场足以控制物价压力。

“政策利率仍具限制性，足以在长期内持续对通胀施加下行压力，正如我们所需要的那样，同时不会对经济的其他方面产生负面影响，”哈克表示。

等待通胀数据

美联储官员在上个月维持利率不变，此前在去年年底已将借贷成本降低了整整一个百分点。政策制定者表示，他们希望看到更多证据表明通胀有望达到央行2%的目标，并更清楚地了解总统唐纳德·特朗普的经济计划。

克利夫兰联储主席表示，可能需要时间才能看到去年降息对经济的影响，并补充说，“经济活动加速可能会减缓或阻碍通胀下降的进程。”她还表示，利率可能已经“接近中性水平”——即政策立场既不抑制也不刺激经济。

她的言论与美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月的评论相矛盾，鲍威尔当时表示，在去年降息后，利率仍然“具有显著限制性”。

哈马克此前曾表示，在官员们等待通胀取得更多进展之际，利率应保持”一段时间“不变。这位克利夫兰联储主席在12月反对降息25个基点的决定，称她倾向于保持利率稳定，直到价格压力进一步降温。

美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数将于周五更新。官员们将于3月18日至19日举行下一次政策会议。

金融风险

哈马克的讲话大部分集中在与金融稳定相关的主题上，涉及对冲基金杠杆、非银行贷款的增长——包括所谓的私人信贷——以及美国国债市场。

关于私人信贷，她强调了透明度不足、规模不断扩大以及与保险和养老基金的联系。

“值得考虑的是，经济衰退期间养老基金和保险公司遭受重大损失可能带来什么影响，以及这些风险是否会蔓延到更广泛的金融体系，“哈马克说。“我们需要考虑将贷款转移到银行体系之外的监管措施带来的更广泛后果。”

她还批评了2007-08年金融危机后实施的银行监管在阻碍28万亿美元美国国债市场的做市活动方面的明显作用，这降低了危机期间市场的流动性。

“近期研究显示，美国国债市场的增长潜力可能超过交易商在现金和回购市场中有效且安全地充当中介的能力，”她表示。“这种情况表明，我们需要权衡交易商所受限制（如补充杠杆率（SLR）和一级杠杆率）的成本与收益。”