2008年失败后，该行动又获得了新的追随者——彭博社

Lu Wang, Yiqin Shen

在纽约证券交易所(NYSE)交易。

照片：Michael Nagle/Bloomberg

一种通过杠杆作用最大化收益的多元化投资策略正在大型基金管理公司中赢得追随者，距离2008年金融危机期间爆发已过去十多年。

这种方法被广泛称为可转移阿尔法，利用衍生品追踪纯多头指数的回报，然后将多余现金投资于对冲基金青睐的交易，如趋势跟踪或市场中性股票策略。

根据巴克莱银行的年度调查，约22%的机构投资者、私人银行和家族办公室去年将这种投资风格作为一种资产配置方式。该调查跟踪了325名总资产达8.6万亿美元的投资者。这意味着较前一年增长了10%。

兴趣的增加出现在资产管理公司努力超越狂热的牛市之际，同时由于估值过高，对潜在低于平均回报的担忧也在增加。为满足需求，像AQR资本管理这样的对冲基金公司一直在推出更复杂的可转移阿尔法产品版本。

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“可移植阿尔法策略正日益流行，因为投资者既能获取市场收益，又能结合对冲基金的阿尔法收益，且主要只需支付阿尔法部分的管理费。”巴克莱股票解决方案集团美国战略咨询总监Roark Stahler表示，“因此这对投资者而言可能是相当划算的选择。”

这种曾在全球金融危机期间因资产同步抛售、交易者无法平仓流动性不足头寸而导致多元化价值崩溃的投资策略，如今正重获青睐。支持者声称，通过提升透明度和流动性，此次能让该策略更好地发挥作用。

该方法已进入交易所交易基金(ETF)领域，Newfound Research与ReSolve Asset Management推出了一系列ETF，并将其重新命名为“收益叠加策略”。

华尔街投行也正加紧将可移植阿尔法交易打包成名为量化投资策略(QIS)的互换产品。

在英伟达公司和微软等股票主导市场收益、推动标普500指数十年涨势碾压几乎所有其他重要资产的时代，如何实现投资组合多元化已成为华尔街热议话题。可移植阿尔法策略让投资者无需削减股票敞口为其他配置腾挪空间，既能最大化股票上涨收益，又能通过杠杆腾出资金进行其他投资。

翻译由Paulina Steffens编辑。

原文注释：基金经理重返2008年崩盘的杠杆交易

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