彭博社：EZB货币守护者认为货币政策仍具限制性

根据欧洲央行1月会议纪要，货币政策的守护者们确信，当前的货币政策仍可被称为抑制增长型。

“普遍观点认为，即便在当前存款便利利率水平下，仍可相对确定地评估货币政策继续保持紧缩态势”，周四发布的会议摘要中如是表述。

法兰克福欧洲央行总部。图片来源：Alex Kraus/Bloomberg市场普遍预期欧洲央行将于下周再次下调存款利率，从2.75%降至2.5%，这意味着自6月以来的宽松幅度累计将达到150个基点。但关于政策后续路径的争议正日益加剧。

部分政策制定者仍担忧顽固的服务业通胀、能源价格上涨及美国关税问题，而另一些官员则更关注经济增长乏力和通胀率可能无法达成2%目标的风险。对于当前政策紧缩程度的评估，决策者们也存在分歧。

欧洲央行1月29-30日会议报告中的其他重要观点：

关于利率

• “欧洲央行理事会认为，由于通胀正持续接近目标，现在讨论可能的基准利率着陆区还为时过早”
• “以三个标准为导向的会议相关方法为欧洲央行理事会提供了良好服务，成员们对市场解读欧洲央行反应函数的方式感到满意”
• “有观点认为，考虑到当前的不确定性，当基准利率接近中性区间时，在进一步降息的幅度和速度上需要更加谨慎”

关于中性利率

• 关于中性利率及其对最终利率影响的公开讨论被认为具有误导性
• “会议提醒，自然利率或中性利率水平存在重大不确定性。虽然理论上自然利率可以作为评估货币政策路线的长期参考点，但它是一个不可观测变量。其对逐次会议政策制定的实际效用值得怀疑”
• “欧洲央行理事会别无选择，只能通过逐次会议制定与中期目标相符的适当基准利率路径”
• “更高的中性利率意味着，若在当前会议上进一步降息，利率将更可能接近中性利率区间。这表明货币政策可能很快不再被视为限制性”

关于通货膨胀

• “成员们一致认为，抑制通胀的进程进展顺利，而增长前景仍然疲弱”
• “尽管目标尚未达成，且近期通胀可能仍高于目标值，但由于整体通胀和核心通胀近期均低于欧洲央行的预测，对及时且可持续趋同的信心有所增强”
• “会议强调，高度不确定性、能源和食品价格持续上行风险、强劲的劳动力市场和高额工资增长，以及顽固的服务业通胀都需谨慎对待”
• “有迹象表明，自12月以来风险平衡已向上移动，这反映在市场调查中，显示通胀目标超调的风险大于低于目标的风险”

关于经济

• “增长前景的风险仍然倾向于下行，这通常也会在较长时间内带来通胀的下行风险”
• “经济活动前景因地缘政治紧张局势、欧元区财政政策担忧以及近期可能引发全球经济放缓的美国政府未来措施相关的全球贸易冲突而蒙上阴影”
• “只要反通胀进程保持正轨，基准利率可继续调整至中性水平，以避免不必要地抑制经济”

文章原标题：欧洲央行官员认为继续称政策为限制性政策是安全的