欧洲央行官员认为继续称利率政策具有限制性是安全的——彭博社

根据欧洲央行1月会议纪要，官员们对继续将其货币政策设定描述为抑制经济充满信心。

周四公布的纪要显示：“人们普遍认为，即使以现有的存款便利利率，也相对有把握评估货币政策仍具限制性”。

市场普遍预期欧洲央行下周将再次下调关键存款利率，从2.75%降至2.5%，这将使6月以来的总宽松幅度达到150个基点。而之后的政策走向则引发更多争议。

尽管一些政策制定者仍担忧服务业通胀黏性、能源价格上涨和美国关税问题，但另一些人更忧虑经济增长乏力和通胀率无法达到2%目标的风险。官员们对当前货币政策限制性程度也存在分歧。

欧洲央行1月29-30日会议纪要其他关键内容：

关于利率

• “管委会认为，在通胀持续向目标靠拢之前，讨论关键利率的可能着陆区还为时过早”
• “在三大标准框架指导下采取的逐次会议决策方式效果良好，成员们对市场解读欧洲央行反应机制的方式感到满意”
• “有观点指出，鉴于当前不确定性，当政策利率接近中性区域时，需对进一步降息的幅度和节奏保持更大谨慎”

关于中性利率

• 关于中性利率及其与终端利率相关性的公开讨论被认为具有误导性
• “会议重申了自然利率或中性利率水平存在显著不确定性。虽然理论上自然利率可作为评估货币政策立场的长期参考点，但它是一个不可观测变量。在逐次会议中指导政策的实际效用值得商榷”
• “管理委员会别无选择，只能通过逐次会议确定与中期实现目标相符的适当政策利率路径”
• “更高的中性利率意味着，若在本次会议进一步降息，利率很可能接近中性利率区间。这表明货币政策可能很快不再具有限制性特征”

关于通胀

• “成员们一致认为反通胀进程进展良好，而增长前景持续疲软”
• “尽管目标尚未达成且短期内通胀仍将高于目标，但由于整体通胀和核心通胀近期均低于欧洲央行预测，对通胀及时持续收敛的信心有所增强”
• “会议强调，能源和食品价格持续上行风险、强劲的劳动力市场和高协商工资涨幅，以及顽固的服务业通胀带来的高度不确定性需要保持谨慎”
• “有证据表明自12月以来风险平衡向上转移，例如市场调查显示通胀超调风险已低于未达目标风险”

关于经济

• “增长前景的风险仍然倾向于下行，这通常也意味着长期通胀面临下行风险”
• “经济活动前景因不确定性上升而蒙上阴影，这些不确定性源于地缘政治紧张局势、欧元区财政政策担忧以及近期全球贸易摩擦，这些摩擦与美国政府未来可能采取的行动有关，可能导致全球经济放缓”
• “只要通胀回落进程保持正轨，政策利率可以进一步向中性水平靠拢，以避免不必要地抑制经济”