国债收益率从年内低点回升，经济信号喜忧参半——彭博社

周四美国国债下跌，因经济数据和美国总统特朗普的言论未能提供新的催化剂，推动投资者在收益率接近12月以来最低水平之际买入国债。

美国国债收益率当天已上涨几个基点，在第四季度国内生产总值报告中的价格指标上修以及失业救济申请人数增幅超出预期后，收益率仍维持在这些水平附近。与此同时，特朗普表示，3月4日起将对来自墨西哥、加拿大和中国的进口商品加征关税。

受弱于预期的经济数据以及关税和美国政府紧缩政策至少在短期内会使情况恶化的猜测推动，债券市场已连续六个交易日上涨。周四各期限国债收益率上涨约3个基点，但仍比2月份峰值低约30个基点，并有望录得月度大幅下跌。

“过去一周美国宏观经济疲软令市场措手不及，”瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti表示。

衡量一篮子固定收益资产隐含波动率的ICE BofA MOVE指数已升至六周高点。

在周四公布的经济数据中，第四季度国内生产总值中的通胀指标被上修，而首次申请失业救济人数攀升至242,000人，为今年最高周度数据。

对特朗普威胁加征关税影响的担忧和困惑加剧，促使市场押注美联储将需要将重点从通胀转向通过降息来应对经济疲软。

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这使得经济增长指标受到更多关注，交易员已重新全面押注美联储今年将进行两次25个基点的降息。

先锋集团高级投资组合经理布莱恩·奎格利表示：“现在断言这是增长恐慌可能为时过早，但我们可能正处于增长恐慌的最初阶段。”

本轮涨势推动10年期国债收益率从1月中旬4.8%的2025年峰值降至4.25%——这个关键的长期平均水平可能会在没有新的经济疲软证据的情况下减缓其下降趋势。该收益率正迎来连续第七周下跌，创2019年以来最长连跌纪录。

奎格利称：“先锋集团此前将10年期国债收益率区间定在4.25%至4.75%，现在我们看到这个区间略有下移，可能降至4%至4.5%。除非出现新的催化剂引发增长担忧，否则这个区间可能会保持稳定。”

包括就业报告在内的2月份首批重要数据集将于下周发布。

阿波罗全球管理的托斯滕·斯洛克在彭博电视上表示：“如果经济增长确实出现更明显的放缓——如果失业率开始上升——我认为美联储将开始更加重视增长风险。“他在本周的一份报告中指出，否则商品和劳动力市场的通胀上行压力将使利率在更长时间内保持较高水平。

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2月份收益率下降的具体驱动因素包括消费者情绪、零售销售和消费者信心报告。

Nuveen宏观信贷和全球投资策略主管劳拉·库珀表示，市场正面临“新美国政府政策带来的潜在通胀风险与这些政策对经济增长背景可能产生的影响之间的拉锯战”。

她补充说，“由于市场在消化新数据的同时还要权衡政策面的动向，价格走势相当波动”。