英伟达、Salesforce（NVDA, CRM）股价令多头失望，AI交易遇冷——彭博社

Jeran Wittenstein, Carmen Reinicke, Ryan Vlastelica

2025-02-27

希望英伟达公司财报能重振人工智能板块的投资者们，并未如愿获得理想中的业绩报告。

这家芯片制造商的成绩单未能激发市场热情：其业绩虽超预期却未达往常惊艳水平，且对下季度给出了喜忧参半的展望。尽管英伟达缓解了自今年初DeepSeek等AI初创公司崛起以来的部分市场担忧，但关于AI投资持续性的重大疑问依然存在。该股周四上涨1.5%。

“几个月前我们对AI的增长确定性还非常强，“Zacks投资管理公司客户投资组合经理布莱恩·马尔伯里表示，“如今事态发展可能出现的结果范围比之前宽泛得多。这些AI相关个股的波动性正开始反映这种变化。”

数据来源：彭博社

数据经标准化处理，涨幅百分比截至2024年12月31日。

AI服务领域的情况更为扑朔迷离。去年推出所谓"AI代理"的赛富时公司因给出令人失望的业绩指引下跌3.1%。该公司表示，旨在无人指导情况下处理客服等任务的"Agentforce"系统，预计今年对营收贡献有限。

“Salesforce似乎有些挣扎，”SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂表示。英伟达和Salesforce的财报“表明人工智能领域的繁荣程度将远不及2023或2024年，尽管仍保持积极态势且有一定增长空间。就像我们从五档降到了四档。”

布里加蒂仍看好作为AI市场领导者的英伟达，并表示股价的任何回调都可能是良好的买入机会。

这些财报发布时，正值AI行业处于微妙时刻。中国公司深度求索推出的低成本AI模型，对美国在这一新兴领域的主导地位以及企业在该技术上的巨额投入提出了质疑。与此同时，科技行业还受到不确定性的冲击，即唐纳德·特朗普总统的关税政策将对美国经济和通胀产生何种影响。

追踪“科技七巨头”（包括英伟达）的彭博指数已较12月峰值下跌约10%。以科技股为主的纳斯达克100指数较上周收盘纪录下跌近4%。

尽管Meta Platforms Inc.和亚马逊公司等科技巨头再三保证今年仍将加大资本支出计划，但英伟达和其他硬件制造商的股价仍笼罩在阴云之中。

帕纳萨斯投资公司的投资组合经理克里希纳·钦塔拉帕利表示，英伟达的业绩表现稳健，这将为围绕人工智能交易的一些更大问题再争取三到六个月的时间。

“长期的争论尚未解决，”他说。“关于支出的可持续性、大型语言模型的货币化、企业采用率等问题都存在。所有这些都在进行中，但我们仍处于早期阶段。”

既然人工智能交易的早期收益已经实现，“我们正在寻找长期的信心，”他说。“这不一定来自英伟达。它将来自软件公司、企业IT部门；一旦他们开始从人工智能中看到真正的回报，那可能会开启周期的下一阶段。”

“真正令人担忧的是3到5年后情况会是什么样子。”

来源：彭博社

注：数据包括2月27日盘前走势