英伟达(NVDA)第四季度营收及第一季度营收预测超出预期 - 彭博社
Ian King
处于人工智能投资热潮核心的芯片制造商英伟达公司公布了表现尚可但未达惊艳水平的季度财报，这让习惯了其业绩爆发的投资者感到失望。
英伟达周三表示，在截至4月的财年第一季度销售额约为430亿美元。分析师此前平均预估为423亿美元，部分预测值高达480亿美元。
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英伟达发布喜忧参半的展望
17:09
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该公司还警告称，由于急于推出名为Blackwell的新芯片设计，毛利率将比预期更紧张。此外，美国关税也可能对业绩造成压力。
英伟达股价周四在纽约下跌8.5%，创下一个月来最大单日跌幅。该股今年已累计下跌2.2%，此前在2023和2024年实现惊人涨幅，使英伟达成为全球市值最高的芯片制造商。
这一喜忧参半的展望出现在人工智能行业的动荡时期。由于担心数据中心运营商将缩减支出，英伟达股价今年出现下跌。中国初创企业深度求索也引发担忧，即聊天机器人可以低成本开发，这可能会减少对英伟达强大AI芯片的需求。
尽管英伟达高管回应了大部分问题，但该公司要再创辉煌的财报业绩变得愈发困难。
“业绩指引略显平淡，“Edward Jones分析师Logan Purk在报告中表示。但他指出，Blackwell芯片的早期销售应有助于缓解此前生产延迟报道引发的投资者担忧。
该公司第四季度从Blackwell产品获得110亿美元收入，英伟达称这是其历史上"最快的产品爬坡速度”。“Blackwell的需求令人惊叹，“首席执行官黄仁勋在声明中表示。
英伟达营收与股价持续飙升
AI相关硬件支出推动空前增长
来源：彭博社、公司申报文件
尽管公司第四财季销售额超出分析师预期，但超出幅度为2023年2月以来最小。彭博汇编数据显示，盈利超预期幅度也创下2022年11月以来新低。
英伟达一直是AI支出激潮的最大受益者，过去两年营收规模翻倍。众多科技巨头正斥资数百亿美元建设数据中心硬件，而英伟达是AI开发与运行处理器的核心供应商。
在此过程中，英伟达及其CEO已成为AI革命的代名词——也是衡量AI发展进度的最重要风向标。过去两年间，黄仁勋频繁穿梭全球推广AI技术，他认为AI在经济各领域的应用仍处于早期阶段。
截至1月26日的第四季度销售额增至393亿美元，符合预期，尽管部分预测高达420亿美元。凸显该公司增长之迅猛的是：其最新季度销售额已超过英伟达两年前270亿美元的年收入总和。
扣除特定项目后每股收益为89美分，超出华尔街预期的84美分。
“2025年我们将保持强劲增长，“黄仁勋在与分析师的电话会议中表示。
数据中心部门作为英伟达目前最大的收入来源，实现销售额356亿美元，高于341亿美元的平均预期。曾为核心业务的游戏相关销售额为25亿美元，低于分析师平均预期的30.2亿美元。汽车业务收入为5.7亿美元。
仅数据中心部门的收入现已超过竞争对手英特尔公司与超威半导体的营收总和。
英伟达最初凭借图形处理器闻名，后发现在AI领域同样具有应用价值。其芯片在软件模型训练过程中发挥作用，帮助系统学习识别和响应现实世界输入。英伟达组件还应用于运行软件的推理阶段系统，为ChatGPT等服务提供算力支持。
财报发布前，分析师曾对英伟达数据中心业务的短期增长表示担忧，核心问题在于供应限制和向Blackwell架构的过渡会否延缓增长。这项新技术更为复杂，带来了制造挑战。
深度求索在发布一款宣称所需资源大幅减少的强大AI模型后加剧了市场忧虑。1月下旬的公告引发人工智能相关股票普遍抛售，英伟达单日市值蒸发5890亿美元，创下市场纪录。
但微软等英伟达主要客户仍维持资本支出计划，表明AI投资热潮将持续强劲。
电话会议中黄仁勋指出，深度求索将激发市场对AI新方法的兴趣，从而扩大英伟达产品需求。他表示该模型依赖微调技术，相比其他软件的"一次性"训练需要更多计算会话，实际所需算力可能是当前水平的数百万倍。
“未来推理模型的算力消耗将大幅提升”，黄仁勋称深度求索模型是"卓越的创新”。
尽管Blackwell芯片将助力处理这些计算任务，但其上市过程付出了代价。英伟达表示产品推广费用影响了利润率，首席财务官科莱特·克雷斯指出待供应链优化后将实现成本节约，预计年底毛利率（扣除生产成本后的收入占比）将恢复至"70%中段"水平。
英伟达表示，本季度该指标约为71%，比分析师平均预期低约一个百分点。
过去五年中，英伟达仅在季度营收上未达分析师预期一次。而近期其表现屡超预期10%以上，为自身设定了很高的业绩门槛。
“我们认为管理层要继续大幅超越未来增长预期将具有挑战性，“爱德华琼斯的珀克表示。