FTX高达9.5亿美元的破产费用创下雷曼兄弟以来最高纪录——彭博社

Jonathan Randles

2025-02-26

山姆·班克曼-弗里德

摄影师：Yuki Iwamura/彭博社FTX破产案的成本已接近10亿美元，这使山姆·班克曼-弗里德的加密货币企业崩溃成为美国历史上最昂贵的第11章破产案之一。

记录显示，截至1月2日，已向十多家参与破产工作的公司支付了近9.48亿美元，法院还批准了超过9.52亿美元的费用。

尽管金额巨大，但这对加密货币平台的债权人来说似乎是值得的。大多数客户有望收回其债权的118%，这是第11章破产程序中罕见的结果，债权人通常只能收回很小一部分。

法律专家告诉彭博新闻，债权人要感谢大批律师和财务顾问，他们从错综复杂的账户网络中追回了数十亿美元的数字资产和现金。受益者包括对冲基金，这些基金收购了FTX客户债权，这些债权在公司倒闭后交易价格低至每美元10美分。FTX于2022年11月申请破产保护，上周表示已开始初步的客户分配。

律师们仍在梳理FTX旗下众多杂乱的法律实体，试图为债权人追回更多资产。部分相关诉讼仍未了结，包括向币安控股有限公司索赔近18亿美元的诉讼。

FTX迈向9.5亿美元破产之路

第11章破产案已为FTX主要顾问团队带来巨额服务费。

数据来源：破产法庭记录

注：金额统计截至1月2日的已支付费用

法庭文件显示，加密货币企业Celsius Network LLC、BlockFi Inc.、Genesis Global及Voyager Digital Holdings Inc.的高调破产案合计耗费约5.02亿美元，而FTX案的费用近乎其两倍。

据法庭记录，FTX首席律所Sullivan & Cromwell LLP已收取超2.486亿美元，财务顾问Alvarez & Marsal获约3.06亿美元。代表FTX客户及其他债权人利益的顾问团队收费约1.103亿美元。根据BankruptcyData提供的费用数据，这可能是近年来最昂贵的第11章破产案。

哈佛法学院教授Jared Ellias（专研大型第11章破产案成本）指出，10月获批的FTX偿债计划成本惊人——“若该公司当初费心做好账目记录，本可大幅降低开支，但他们没有”。

约翰·雷（John Ray）是FTX破产时被任命为首席执行官的重组顾问，他在这家加密货币公司申请破产时表示，在他40年的职业生涯中，包括指导安然公司（Enron）完成第11章破产程序期间，从未见过“如此彻底的内控失灵和如此彻底的财务信息可信度缺失”。根据法庭记录，雷的咨询公司已收取超过800万美元费用。

苏利文克伦威尔律师事务所（Sullivan & Cromwell）和FTX拒绝置评。阿尔瓦雷斯马萨尔公司（Alvarez & Marsal）未回应评论请求。

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FTX破产费用位列雷曼兄弟以来最高

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观看：FTX破产成本接近10亿美元，成为自2008年雷曼兄弟倒闭以来最昂贵的破产案之一。

埃利亚斯表示，FTX破产的高成本出现在法律和其他专业服务成本持续上升的背景下。根据他本月发表的研究，2010年至2022年间，每日破产成本似乎显著增加，平均而言，第11章破产费用消耗了企业债务人破产前资产的更大比例。

被任命独立审查FTX费用的律师凯瑟琳·斯塔德勒在2023年报告中指出，此案的特殊性在于"债务人（及其他类似金融科技公司）运营的金融体系基本不受监管"、业务规模全球化以及缺乏基本公司治理。

尽管斯塔德勒的报告称该破产案"无论以何种标准衡量都将极其昂贵"，但她同时表示专业团队的表现同样出色。

FTX费用令其他加密货币破产案相形见绌

FTX的破产成本几乎是Celsius、Genesis、BlockFi和Voyager四家公司总和的两倍。

来源：破产记录

根据纽约联邦储备银行2019年报告，雷曼兄弟破产案仍是有史以来最昂贵的第十一章破产案，耗资近60亿美元。彭博新闻本月稍早报道，波多黎各公共债务重组费用已超过20亿美元，成为美国史上最昂贵的市政破产案。

雷和沙利文克伦威尔律师事务所律师詹姆斯·布罗姆利还曾监督电信巨头北电网络的破产案，该案耗费逾20亿美元。根据法庭文件，近期制药商在阿片类药物破产案中产生巨额费用，其中普渡制药2019年9月申请破产后已支付超9.39亿美元。