欧洲夏季天然气溢价缩窄 因下月合约价格暴跌——彭博社

随着对冲基金平仓导致近月合约大幅下挫，今年夏季与冬季的天然气价差已收窄至近乎为零。

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欧盟委员会周三发布全面能源政策方案时重申，计划为天然气储备补充目标提供更大灵活性。欧盟拟将具有约束力的2026-2027年储气目标期限延长，以缓解持续供应担忧。包括德国在内的成员国正计划借此机会寻求放宽今年储气目标要求。

这个过去数月备受关注的季节性价差已跌破每兆瓦时0.5欧元，为去年11月以来首次。2026年夏季气价目前也略低于冬季，标志着年初剧烈波动后回归常态。

由于今夏高昂气价导致为下一个供暖季补库不划算，该指标近期备受关注——当前库存已降至2022年以来最低水平。本月初这些担忧推动近期天然气期货飙升至两年高点，引发对欧洲新一轮危机的忧虑。

自那以来，在美国推动乌克兰停战、欧盟内部讨论放宽储气规定以及欧洲大陆天气转暖的共同作用下，天然气价格大幅下跌。欧盟重申将提供更多灵活性但未给出具体时间表后，基准价格进一步下探。

交易头寸加剧了近期价格波动。投资机构本月早些时候看涨欧洲天然气的头寸接近历史峰值后，持续削减多头仓位，这很可能放大了近期的抛售势头。

能源咨询公司Energy Aspects量化研究主管Nicky Ferguson表示：“本周抛售主要由对冲基金驱动——他们持有的TTF天然气期货净多头头寸此前一直保持韧性。随着今年持仓出现浮亏并接近止损线，这些基金现在可能正在平仓。”

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基准期货合约周三暴跌7.8%，创下去年12月以来最大盘中跌幅。此前乌克兰与美国达成联合开发自然资源的协议，这可能推动特朗普总统实现与俄罗斯停火的目标。

欧洲夏季天然气溢价收窄

数据来源：ICE Endex交易所，彭博汇总经纪商数据

由于全球供应持续紧张，市场仍对今夏储气量表示担忧。任何和平协议都可能需要数月才能最终达成，且俄罗斯中断的供应能否很快重返欧洲市场尚不明朗。

此外，Engie SA的EnergyScan指出，价格下跌可能导致亚洲液化天然气进口量反弹。分析师在一份报告中写道，这意味着"进一步降价的空间似乎越来越有限"。

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