美国国债上涨推动与德国国债利差收窄至数月低点——彭博社

本月美国国债的反弹推动其收益率更接近德国债券水平，因交易员押注美国将加大降息力度且欧洲借贷需求上升。

周二两国10年期国债收益率差收于184个基点，创去年10月以来最窄水平，并有望录得5月以来最大单月收窄幅度。

这一走势凸显出自年初以来两大市场基调的转变——彼时由于通胀顽固且新政府侧重刺激增长，美国国债本被看衰。但受经济担忧加剧影响，10年期美债收益率在短短两周内暴跌30个基点至年内新低。

法国外贸银行利率策略师Benoit Gerard表示，近期一系列数据"使美国市场焦点重新回到经济增长"。周二数据显示美国消费者信心指数本月创2021年以来最大跌幅，进一步证明政府政策的不确定性正抑制家庭支出。

美国财政部长斯科特·贝森特称随着特朗普总统政策落地，10年期收益率"自然"会下降，这番言论助长了看涨押注。周三该收益率小幅回升2个基点至4.31%，止住了近期跌势。

与此同时，本月德国国债收益率几无变动，周三交易于2.45%左右，因投资者已将周日大选后新政府可能扩大借贷纳入考量。这在一定程度上是对美国总统唐纳德·特朗普要求欧洲增加军费投入的回应。

东方汇理投资研究院分析师指出，要使德国国债对投资者产生吸引力，收益率需"进一步攀升"，尤其是考虑到债务供应增加的预期。法国外贸银行的杰拉德也表示"正在等待一个令人信服的触发因素，来为显著增加的德国国债供应定价"。

随着交易员基于近期美国经济数据疲软的表现，押注美联储今年将加大降息力度，两国两年期国债收益率的利差也已收窄。利率互换合约显示，到12月前降息幅度将超过50个基点，而两周前预期仅为25个基点。