华尔街赌徒遭重创：杠杆ETF亏损高达40%——彭博社

它们曾在上涨途中风靡一时：高风险、高回报的交易所交易基金，由华尔街产品经理在大选后牛市的热潮中大量推出。

如今，在一系列令人失望的经济报告和对美国贸易政策的担忧抑制了市场的风险偏好后，这些投机性产品正给其持有者带来沉重打击。

从对高估值科技公司的杠杆押注，到深奥的期权策略，再到各种加密货币投机，这场导致美国主要股指连续四天下跌的抛售，在以散户交易者中颇受欢迎的边缘ETF中感受最为明显。

一个鲜明的例子是，两只杠杆ETF与迈克尔·塞勒囤积比特币的公司Strategy挂钩，这两只ETF的总价值一度超过50亿美元，但在三天内下跌了约40%。承诺提供英伟达公司、特斯拉公司、亚马逊公司每日表现两倍的杠杆基金已经暴跌。对创新和半导体股票的三倍杠杆押注已下跌20%。

“当势头对你有利时，它可以发挥巨大作用，但当它不利时，就要小心了，”米拉马尔资本的高级投资组合经理马克斯·瓦瑟曼说。“这就像接住一把下落的刀。”

看涨的杠杆ETF遭受两位数损失

对加密货币和创新的投机性杠杆押注在最近的暴跌中受到重创

来源：彭博社

注：ETF价格截至美东时间下午1点

难以确定此次抛售的直接诱因，但上周五在成屋销售、消费者信心和商业活动数据均不及预期后，抛压明显加剧。周二世界大型企业联合会表示，由于对整体经济前景的担忧，本月美国消费者信心指数创下2021年8月以来最大跌幅，进一步证明特朗普政府政策的不确定性正在给家庭带来压力。

与英伟达挂钩的这类交易所交易产品(ETP)通过衍生品放大收益或提供反向表现，在以往市场崩盘中曾受波及。尽管如此，散户投资者仍被高回报承诺吸引而蜂拥入场。它们仍是股票领域中规模虽小但增长迅速的细分市场，其中多数产品专注于做多策略。彭博行业研究分析显示，本月早些时候约有950亿美元资产配置于利用衍生品对个股或指数做多的产品，而做空策略产品规模为90亿美元。

尽管这些基金近期的表现并不出人意料——它们的设计初衷就是在任何市况下提供杠杆化市场敞口——但其空前热度可能放大其对市场情绪的影响。Academy Securities的Peter Tchir表示，随着加密货币及相关证券的发展，这种风险已变得更为突出。

“贪婪。那些波动最大的股票吸引了寻求杠杆效应的激进投资者，”他表示，“而表现不佳的将集中在一些大赢家身上，这些正是短线热钱涌入单只股票杠杆ETF的地方。”

遭受打击的不仅是杠杆交易——对科技公司和其他潜在创新者的单纯押注同样损失惨重。周二，“美股七巨头”的衡量指标一度重挫3.4%。

散户投资者最爱的凯茜·伍德旗下62亿美元ARK创新ETF（代码ARKK）周二暴跌6.7%。埃隆·马斯克的特斯拉（该基金第一大持仓）、Roku公司以及Palantir科技公司等一众投机性科技股的下跌拖累了该基金表现。其旗舰ETF正面临连续第14个月资金外流，导致其主动型ETF系列的管理资产缩水至约120亿美元，与四年前600亿美元的规模相去甚远。

“毫无疑问，市场的动物精神正在消退。上周从Palantir、特斯拉和Meta等股票的下跌就开始了，”Miller Tabak + Co首席市场策略师马特·马利表示，“现在我们看到比特币的暴跌也印证了这一点。”