欧洲央行执委施纳贝尔对降息持谨慎态度 因利率或未达限制性水平——彭博社

伊莎贝尔·施纳贝尔

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，鉴于当前货币政策立场可能已不再抑制欧元区经济增长，央行应谨慎下调借贷成本。

施纳贝尔周二在伦敦发表讲话时重申，所谓的中性利率（分析师认为约为2%的理论水平）可能已上移。她指出，欧元区经济表现疲软并不能证明政策仍在扼制经济扩张。

施纳贝尔在英格兰银行年度研究会议上表示：“我们需要谨慎行事，不能再自信地认为我们的政策具有限制性。”

此番言论与她近期接受采访时立场一致，当时她提出了比欧洲央行利率制定委员会多数同事更鹰派的观点。尽管施纳贝尔持此看法，其他官员仍主张进一步降息。投资者预计最终利率将接近2%。

这可能意味着欧洲央行存款利率还将有三次25个基点的下调，目前该利率为2.75%。随着市场对通胀将在未来数月回归2%目标的信心增强，首次降息普遍预计将于下周实施——这一进程正得益于欧元区薪资增长的放缓。

欧洲央行官员纳格尔谈通胀、降息与德国大选

周二早些时候，德国央行行长约阿希姆·纳格尔表示，政策制定者在降低借贷成本时应"循序渐进"，避免操之过急。他同时告诫同僚们不要对未来政策路径做出预测。

拉脱维亚央行行长马丁斯·哈萨克斯坦指出，由于美国政策走向难以预测，当前做出判断尤为困难。虽然利率方向“仍然明确”，但特朗普总统"几乎每天都在制造意外"。

“不确定性当然在增加，“哈萨克斯坦向《德爾菲》表示，“这会影响经济，影响通胀，进而影响货币政策。”

执行委员会成员施纳贝尔则反驳了上周同事皮耶罗·奇波隆提出的观点，该观点认为欧洲央行决策必须考虑过去刺激政策退出时产生的货币紧缩效应——这一过程被称为量化紧缩（QT）。相关讨论上周已被提及。

她表示，“通过降低短期利率来补偿量化紧缩导致长期利率上升的做法是误导性的。”

更多官员认为，尽管借贷成本正在降低，但2023年通胀飙升时启动的量化紧缩仍可在后台持续进行。欧洲央行通过两项计划积累了约5万亿欧元（5.6万亿美元）资产，主要是政府债务：2015年为提振过低的通胀，以及后来在新冠疫情期间实施的计划。