私有化交易正使巴西受创的股市进一步萎缩——彭博社

巴西圣保罗的巴西证券交易所（B3）。摄影师：Tuane Fernandes/彭博社企业正排队退出巴西股市，加入近年来因高利率侵蚀估值而离场的数十家公司行列。机会主义投资者正张开双臂等待。

传媒巨头Globo Comunicacao e Participacoes的子公司和法国连锁超市Carrefour SA等公司计划退出运营当地证券交易所的B3 SA。

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留下来的理由越来越难找。政治不稳定和两位数利率的混合因素损害了当地股市，许多投资者已将资金转移到收益率更高的更安全固定收益工具中。根据交易所数据，目前B3有429只股票交易，低于2021年的463只。其中一半的退市发生在2024年。

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没有人填补这些空缺。B3已有大约四年没有进行首次公开募股，而一波收购潮——通常来自已持有股份的公司——正逐渐导致更多公司退市。

“巴西股票的可投资领域已经变得非常小，”Alpha Key Capital Management的首席执行官Christian Keleti表示。

8月，支付处理商Cielo在其控股股东发起要约收购后退市。家乐福计划在收购其尚未持有的股份后，将其巴西子公司Atacadao SA私有化。与此同时，Globo正试图将其去年11月收购的Eletromidia SA从交易所摘牌。

规模较小的成分股公司也在寻求退出途径。据知情人士透露，互联网服务提供商LWSA SA、兽药公司Ouro Fino Saude Animal Participacoes以及电子制造商Positivo Tecnologia SA正积极考虑离开B3交易所。三家公司均拒绝置评。

“战略投资者开始涌现，他们愿意推动退市，“凯莱蒂表示，“在当前股价水平下，这种情况会越来越多，因为对持有强势货币的投资者来说，收购成本非常低廉。”

彭博汇编数据显示，巴西股票基于未来12个月混合收益的市盈率为7.13倍，低于10.06倍的十年历史均值。相较MSCI新兴市场指数12.46倍的市盈率，巴西股票显得尤为便宜。

墨西哥也出现类似趋势，亿万富翁里卡多·萨利纳斯·普里戈在旗下Grupo Elektra遭遇大规模抛售后计划将其私有化。由于估值疲软和企业对透明度的抵触，墨西哥股市近年来出现一系列退市案例。

对巴西股市的冷淡兴趣也压低了交易量。2024年，巴西基准股指Ibovespa的日均交易额约为239亿雷亚尔，低于2021年的330亿雷亚尔。

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然而，随着拉丁美洲股市的广泛反弹，该指数今年上涨了4%以上。疲软的经济数据报告加剧了市场对央行不会如预期般收紧货币政策的押注，以及左翼总统卢拉·达席尔瓦明年不会竞选连任的迹象，也在最近几周推动了股市上涨。

XP Inc的股票策略师Raphael Figueredo表示，具有挑战性的经济环境可能使得“一些公司私有化的成本低于保持上市”，因为上市公司“容易受到投机和资金撤出导致的强烈外流影响”。

留在证券交易所的公司采取了回购和分红的方式，试图保持其股票的吸引力。去年，B3成分股宣布的回购计划数量为2008年以来最多。与此同时，去年年底的一波分红潮导致了资金外流，削弱了本币，促使央行干预以支撑暴跌的雷亚尔。

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“企业发现自家股票非常便宜，“Kinea Investimentos股票基金经理Rafael Oliveira表示。他称，与其进行资本支出，“在高利率环境下，他们意识到回购可能是当前最划算的投资方式。”