阿尔蒂斯法国公司与债权人接近达成债务重组协议——彭博社

巴黎Altice园区办公楼。

摄影师：Benjamin Girette/彭博社知情人士透露，亿万富翁帕特里克·德拉希旗下的电信运营商Altice法国公司即将与债权人达成协议，通过让渡非控股股权和改变治理结构，削减86亿欧元（90亿美元）债务。

因讨论机密信息而要求匿名的知情人士表示，有担保债权人将获得31%股权、现金偿付以及经过文件强化（限制关联交易）的恢复担保债权。无担保债权人则将获得14%股权、较少现金偿付及少量恢复无担保债权。协议尚未签署，最终条款可能调整。Altice法国代表拒绝置评。

部分知情人士称，协议还要求将Altice法国董事会从当前3人扩至5人，其中包含两名独立董事。

这笔交易将为这家拥有法国第二大移动运营商SFR的公司与其债权人之间动荡的一年画上句号。虽然谈判直到去年夏天才启动，但该公司早在2023年3月就告知债权人需接受减记以使杠杆率降至息税前利润四倍以下，并已将部分资产转移至债权人追索范围之外，这些资产可能成为谈判筹码。

彭博社上月报道称，更严格的债务文件约束以及任命独立董事会成员以避免此类操作，是债权人在谈判中的关键诉求。

通过削减Altice France的237亿欧元债务负担，德拉希赢得了业务转型和潜在买家接盘的时间窗口。

股权将置于名为双重卢森堡架构的企业结构中，这种设计能让债权人在出现问题时更易行使权利。相较于对债务人更友好的法国破产制度，该架构下若公司再次重组，债权人将更容易获得债务抵押资产的控制权。

去杠杆行动

目前持有公司91%股份的德拉希（剩余股份由亲友持有）将保留控制权。

知情人士透露，通过出售非核心资产等举措，该交易将使Altice France的模拟净杠杆率降至盈利的四倍以下，且在2030年前无重大债务到期。

根据彭博汇编数据，Altice France2027年到期的无担保债券周二上涨0.4欧分，现报29.6欧分，创去年10月以来新高。

与德拉希电信帝国其他板块类似，Altice France在低利率时期通过债务驱动收购实现增长。但业务端表现疲软叠加利率攀升，导致资本结构难以为继，促使德拉希在尚处优势地位时便启动资产出售并提前与债权人展开谈判。