中国科技股因担忧中美关系破裂而下跌——彭博社

美国总统唐纳德·特朗普进一步切断中美经济联系的举措动摇了全球投资者的信心，这些投资者原本押注中国股市将持续复苏。

恒生科技指数周二下跌1.6%，两日累计跌幅近3%。在美国总统发布限制全球两大经济体间投资的广泛指令后，纳斯达克中国金龙指数周一重挫5.2%。

地缘政治风险再度成为焦点，投资者担忧特朗普对中国企业的新审查将恶化贸易关系。由于担心2022年情景重演——当时双边紧张局势曾使中概股面临集体退市风险——在美上市股票受到的冲击尤为明显。

与此同时，中国内地投资者将任何股价下跌视为买入机会。周二他们增持了220亿港元（28亿美元）港股，加码押注中国人工智能产业——这是国家主席习近平重点发展的优先领域。

“美国投资者往往更快获利了结，特别是考虑到中国投资者对本国科技和AI发展前景更具洞察力，“Eastspring Investments亚洲股票投资组合专家Ken Wong表示，“鉴于中国股市近年表现，美国投资者当前把握市场时机的意愿要低得多。”

阿里巴巴在美国和香港股票表现之间的巨大差距是投资者情绪分歧的最新迹象。在美国，其ADR（在美国交易所交易的外国公司股票凭证）下跌了10%，而在香港，股票将跌幅缩小至不到4%。

彭博汇编数据显示，阿里巴巴ADR周一较其香港上市价格折让7.6%，为2022年5月以来最大折让幅度。相比之下，五年平均折让幅度约为0.1%。

人工智能热潮

在本周放缓之前，中国互联网巨头股一直上涨，因为DeepSeek让投资者对该行业的增长潜力充满信心。

这波涨势主要由内地投资者推动。截至周二收盘，他们将年内买入规模扩大至近2400亿港元。

有报道称特朗普团队计划加强对中国芯片制造商的限制，这可能刺激了买入，因为内地投资者预计这一变化将加速北京实现技术自主的努力。

美国投资者对特朗普关于审查美国交易所外国企业所有权结构、并阻止养老基金投资外国对手企业的指令感到担忧。

分析师们认为这些指令针对中国，并可能动摇支撑许多中概股在美上市的"可变利益实体"架构。

市场分析师指出，美中经济脱钩的担忧由来已久。对14家持有中概股的美国养老基金持仓分析显示，多数机构自2020年起持续减持。新兴市场投资者中"排除中国"的投资策略持续升温。根据彭博汇编数据，去年共有24只新兴市场股票基金明确排除中国资产，创年度新高，超过2023年的19只。

“这无疑是我们这类专注南方市场的投资者买入良机，尤其当中概股下跌并未改变中国科技行业的基本面时，“盛淇资产管理董事总经理曾文凯表示，“我将中国AI板块的上涨比作英伟达2023年中后期的行情，这意味着还有很大上升空间。”

资本集团的安迪·巴登表示，对聚焦个股的长期投资者而言，中国市场机会"确实极具吸引力”。但他补充说地缘政治将带来波动，可能"令中国和香港市场的上涨势头受挫”。巴登是在彭博电视节目中发表上述观点的。