特朗普贸易战：中国在不确定时期设定目标 - 彭博社

我是马尔科姆·斯科特，悉尼的国际经济企业编辑。今天我们将关注中国2025年的经济目标。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

• 美国正在拟定更严格的半导体限制措施，并向关键盟友施压，要求加强对中国芯片产业的限制。
• 在北京，竞争如火如荼。而在华盛顿，情况则大不相同。
• 埃隆·马斯克DOGE计划最终评判者是华尔街的债券投资者。目前，他们并不完全信服——请阅读深度分析。

瞄准不确定性

今年最重要且精心策划的全球经济事件之一将于下周在北京展开，而背景是一位行事随性的美国总统正通过一连串关税威胁制造极大的不确定性。

中国全国人民代表大会将于3月5日开幕，届时国务院总理李强将作政府工作报告——这份程式化文件将阐述全球第二大经济体如何实现其众多目标，以及2025年包括GDP、通胀、就业和财政赤字在内的各项指标。

2024年3月，习近平在第十四届全国人民代表大会第二次会议闭幕会上。来源：彭博社经济学家预计，面对日益加剧的全球逆风，中国将出台旨在提振国内经济的政策目标。高盛和瑞银等机构的报告分析显示，我们可能会看到以下举措：

• GDP目标设定在5%左右（部分经济学家预测区间为4.5%-5%）
• CPI目标从3%下调至2%，花旗经济学家称此举是对当前低通胀现实的"按市价调整"
• 扩大财政赤字目标，汇丰经济学家认为这将体现"更有力的财政立场"（他们预测广义财政赤字可能进一步扩大至GDP的9.1%，意味着财政刺激力度达1.4个百分点）
• 鉴于劳动力市场稳定是政策制定者的"底线"，高盛预计将设定"1200万以上"城镇新增就业目标，这与今年高校毕业生规模基本匹配
• 关于资金投向，瑞银指出可能包括：扩大消费品以旧换新计划以刺激消费、企业设备更新改造和长期项目、向银行注资、支持地方政府融资平台债务置换的专项资金以及房地产去库存。此外还可能出台育儿家庭补贴和提高养老金等政策。

这些目标及确保其实现的政策方案，是近几个月在闭门讨论中酝酿成型的，意味着它们不会受华盛顿最新贸易警告反复无常的影响。北京对美国贸易政策采取被动应对而非主动出击的策略——或许加拿大和墨西哥领导人在面对反复无常的关税威胁时也必须采取相同策略。

然而李克强总理和习近平主席面临的困境在于：他们正在国家政策规划定调之际，距离4月1日多项中国贸易实践调查报告提交特朗普总统案头仅剩数周，这可能预示着贸易战升级。这意味着部分经济学家已将目光投向4月政治局会议而非两会，认为具体反制关税升级经济影响的政策将在这次会议上成型。

彭博经济精选

• 即将到来：美国财长斯科特·贝森特将在华盛顿会见澳大利亚财长吉姆·查默斯，重点商讨关税问题。
• 达拉斯联储主席洛丽·洛根表示，美联储重启资产购买时将倾向于购入短期资产。
• 德国正考虑召开议会跛脚鸭会议，以批准高达2000亿欧元的特别国防支出。
• 欧元区2024年末关键薪资增长指标放缓，为欧洲央行持续降息提供依据。与此同时，德国央行行长约阿希姆·纳格尔要求同僚停止公开讨论政策倾向。
• 韩国央行下调基准利率以支撑受政治动荡冲击、面临美国关税威胁的经济。匈牙利预计将维持利率不变。
• 印度央行前行长表示，该国经济在近期疲软后有望复苏，但增速仍远低于潜在水平。

必知研究

2019年时，“WFH”（居家办公）还是个公众陌生的缩写词。 但如今，居家办公已深深扎根，占全美有偿工作日的四分之一，美国国家经济研究局一份新论文显示。

斯坦福大学和墨西哥自治技术研究所的四位经济学家通过分析大量调查数据，勾勒出2023-2025年居家办公现状。研究发现居家办公比例受多重因素影响，尤其取决于工作性质——包括行业类型、教育要求及职业发展阶段（该分析未计入近期特朗普政府推动的返岗办公政策）。

2023年10月25日，伦敦金融城某商业地产外"办公室招租"标牌。摄影师：Chris Ratcliffe/彭博社经济学家指出：“男女居家办公比例相近，微小差异源于教育程度、行业和职位不同。30岁至40岁出头的员工比年轻或年长群体表现出更高实际及理想居家办公率，大学学历者比低学历群体实际和理想居家办公率均显著更高。”

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