国债收益率下滑 因信心指标引发经济担忧——彭博社

周二，美国国债收益率跌至年内最低水平，因一项消费者信心指标进一步印证了美国经济今年将需要美联储降息的迹象。

在会议委员会的消费者信心指数超预期下滑至6月以来最低水平之前，债券市场的反弹已经使部分国债收益率下降了多达10个基点。此后收益率进一步跌至日内新低，所有基准期限债券收益率均至少下滑10个基点。

甚至在消费者信心数据发布前，交易员就已重新完全定价了美联储今年两次25个基点降息的预期。该数据只是美国经济正艰难应对通胀和借贷成本的最新信号。花旗集团美国经济意外指数上周跌至9月以来最低水平，表明数据未达预期。

自标普500指数上周创下历史新高以来，美股下跌也加剧了经济焦虑，其中沃尔玛公司的盈利预警是催化剂之一。美国总统特朗普持续威胁对主要贸易伙伴加征关税以及联邦裁员计划也加剧了担忧。

“10年期国债对数据会很敏感，如果我们确实继续看到经济略有放缓，那么收益率可能会逐步走低，“AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，“如果政府要削减支出并专注于试图减少赤字的举措，那么就会出现紧缩和经济放缓的因素。”

法拉内洛表示，10年期美债收益率有可能触及4.25%的200日均线——这一广受关注的技术趋势线。若跌破该水平，“可能会引发一些抢购行为”，因为投资者担心错过买入机会。

周二的行情显示，10年期国债期权出现买盘，押注收益率将在4月25日前降至4.15%左右。摩根大通每周国债客户调查也反映出债券市场的乐观情绪，该调查发现净多头仓位创下1月以来最高水平。

尽管在投标截止时出现反弹，但周二的两年期国债拍卖仍获得强劲需求。周二的涨势压低了700亿美元五年期新债的预期收益率，该拍卖于纽约时间下午1点截止。在拍卖前的交易中，这批国债收益率约为4.13%，低于上周宣布发债当日4.34%的峰值。

预测美联储未来利率决策结果的掉期合约目前定价显示，到年底将有53个基点的降息幅度，高于周一的48个基点。

“美国经济正亮起红灯，“布朗兄弟哈里曼银行高级市场策略师埃利亚斯·哈达德表示，“如果美国经济数据再疲软一两个月，将重创’美国经济独善其身’的说法。”

彭博策略师观点…

“周一的叙事已从’新政府尚未兑现其促增长承诺’转变为’美国政策可能开始造成实际经济损害’…这就是为什么美国10年期收益率处于两个多月低点，且未来几周很可能进一步大幅下行。”

——彭博MLIV执行主编马克·卡德莫尔（新加坡）。点击此处阅读更多内容。

债券市场的反弹已将10年期国债收益率推至与三个月期票据收益率仅差2个基点的水平，可能导致该部分收益率曲线自去年12月中旬以来首次出现倒挂。历史上，收益率曲线倒挂往往是经济衰退的前兆，但自2022年底以来的最近一次倒挂至今尚未引发衰退。

债券交易员还面临着国债供应前景的不确定性，这部分取决于美联储的资产负债表政策。美联储一直在缩减其国债持有量，而交易员预计，随着资产负债表接近一定规模，美联储正准备暂停或放缓这一进程。上个月美联储政策会议的会议纪要显示，联邦债务上限的考虑可能会影响这一决定。

达拉斯联储主席洛丽·洛根周二在伦敦就这一话题发表讲话时表示，从中期来看，美联储购买更多短期证券而非长期证券是合适的，这样其投资组合可以更快地反映出国债发行的构成，但她没有对任何政策变化的时机发表评论。

阅读更多：洛根支持美联储恢复购债时优先购买短期资产