中国为“七巨头”提供替代选择——彭博社
Shuli Ren
中国科技股比"美股七巨头"更具投资价值。
摄影师：Yuki Iwamura/彭博社一个坚定的投资信念正在被动摇。随着今年国际股市表现优异，全球投资者开始质疑：他们对美国例外论的信仰是否走得太远。
这种反差在中国科技巨头身上最为明显。比亚迪、阿里巴巴、腾讯和小米（这四家横跨电动车制造、电子商务、社交媒体和电子游戏的企业被合称为BATX）平均上涨了46%。相比之下，“美股七巨头"今年迄今几乎没有任何涨幅。
注意表现差距
中国大型科技股今年表现优异
来源：彭博社
深度求索的出现给美国政客敲响了警钟：尽管华盛顿对AI相关芯片产品实施严格出口管制，但中国并未在全球技术升级中掉队。这对资产管理公司而言也是个可喜的喘息机会。他们终于可以告诉投资者：虽然成长股很少便宜，但它们确实存在。
彭博社观点中国正用清洁能源重塑全球南方香港银行向加密货币兄弟发起挑战摩根大通希望向公司提供贷款美国检察官"旋风行动"意在报复进入2025年，做多美国科技巨头仍是当下最拥挤的交易。但不安情绪正在蔓延。美银美林最新基金经理调查显示，高达89%的受访者认为美股估值过高，这是自2001年4月以来最严重的看空比例。
中国科技企业正提供新的选择。生成式AI并非出口管制失效的唯一领域。例如受美国制裁的电信与智能手机巨头华为技术有限公司，其去年营收激增22%，创2016年以来最快增速。在中国市场，华为正在击败苹果公司。
再看汽车领域。电动车制造商正在重新定义豪华车标准。小米SU7在动力和制动性能上对标保时捷Taycan，但额外配备能辅助泊车、用车主喜爱歌曲迎宾的AI系统。尽管功能丰富，小米售价仅为Taycan的一半左右。其股价也颇具吸引力：虽然近期上涨，小米与同行比亚迪的远期市盈率分别为45倍和23倍，而特斯拉高达121倍。
与此同时，美国市场已变得昂贵且扭曲。少数科技股占据标普500指数近三分之一权重。随着被动基金（通常做多且超配大盘股）的爆炸式增长，市场集中度风险愈发显著。出于分散投资需求，全球投资者迫切寻找替代"美股七巨头"的新选择。
但中国政府绝不能掉以轻心。尽管基金经理们正准备调整投资组合并减少对美国资产的依赖，但这绝不意味着他们会重返中国市场。他们可能会转而配置欧洲资产——随着交易员押注乌克兰停火，欧洲股市年初也表现强劲。
目前，北京正试图软化其形象。上周，中国国家主席习近平会见了包括阿里巴巴创始人马云在内的一批科技巨头，马云是中国最受瞩目的科技亿万富翁。不过，虽然我怀疑仅靠一次摆拍的合影就能消除自2020年底科技行业整顿开始以来投资者感受到的所有不满，但这至少是尝试让中国摆脱价值陷阱的开始。
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