微软宣布AI数据中心租赁协议：TD Cowen - 彭博社

Ryan Vlastelica, Newley Purnell

2025-02-24

关于人工智能需求前景的展望，投资银行TD Cowen的一份报告引人注目：微软已开始终止美国境内大量数据中心容量的租赁合同。这可能表明这家软件巨头高估了人工智能对长期计算能力的需求。

OpenAI的最大金主微软已终止了总容量达“数百兆瓦”的租赁协议，TD Cowen周五写道。微软还暂停了通常会导致正式租赁合同的预备协议执行。竞争对手如Meta已采用此策略来降低资本支出。

该投行称，微软计划将部分海外支出转投美国市场，这标志着“国际租赁业务显著放缓”。

在一月底的财报电话会议上，微软CEO萨提亚·纳德拉表示，公司需维持支出以应对“指数级增长的需求”。这家在AI领域领先的科技巨头本财年预计将投入800亿美元建设AI数据中心。

微软位于加州山景城的园区。图片来源：David Paul Morris/BloombergTD Cowen的分析师在周一的一份报告中表示，微软的退出表明OpenAI正在转向与甲骨文等其他合作伙伴合作。总体而言，这对第三方数据中心的需求是中性的。

微软周一在一份声明中重申了其支出目标，该目标针对截至6月的财年，但拒绝就TD Cowen的报告发表评论。

“尽管我们在某些领域对基础设施进行了战略性调整或协调，但我们仍将在所有地区保持强劲增长，”一位公司发言人表示。“我们计划在本财年投入超过800亿美元用于基础设施，这一计划仍在按计划进行，因为我们将继续以创纪录的速度增长，以满足客户需求。”

报告发布后，欧洲股市的能源设备股下跌。这背后是对大型科技公司可能减少数据中心运营所需电力的担忧。其中包括西门子能源和施耐德电气的股票被抛售。

尽管微软、Meta和亚马逊计划为数据中心投入数十亿美元，但批评者一再指出人工智能缺乏实际应用。微软高管淡化了这些担忧。然而，华尔街对中国人工智能成功模式DeepSeek的怀疑也在增加，据称其开发成本仅为ChatGPT的一小部分。

TD Cowen表示，需要进一步调查以确定微软的确切动机。TD Cowen的分析师Michael Elias、Cooper Belanger和Gregory Williams写道：“我们的第一反应是，这可能与微软可能的供应过剩有关”，并强调这只是他们的解读。