以太坊（ENA）加密项目融资1亿美元 进军金融领域——彭博社

加密货币项目Ethena自一年前推出以来，其与美元挂钩的代币已迅速成长为同类产品中的佼佼者。该项目近日筹集了1亿美元资金，用于推出面向传统金融机构的类似代币。

据知情人士透露，这笔此前未公开的融资于去年12月完成，吸引了包括富兰克林坦伯顿和富达投资旗下风险投资公司F-Prime Capital在内的投资者参与。

Ethena目前运营两种加密货币：ENA作为治理代币赋予持有者项目决策权；USDe则被宣传为"合成美元"，目前为持有者提供9%的收益率。随着加密货币价格飙升，USDe流通量已膨胀至近60亿美元，Ethena曾一度提供高达60%的回报率。

Ethena代币市值飙升至60亿美元

来源：CoinGecko

匿名知情人士表示，项目支持基金会以每枚略低于0.4美元的平均价格向投资者出售ENA代币。根据CoinGecko数据，ENA价格在12月中旬曾飙升至约1.3美元，但随后暴跌近70%。

除知名金融机构支持外，该项目还与美国政界建立了联系。由美国前总统特朗普及其子推广的加密货币项目World Liberty Financial于12月宣布与Ethena背后的初创公司Ethena Labs达成战略合作。特朗普在竞选期间以加密货币倡导者自居，并在重返白宫前推出了自己的迷因币。

Ethena Labs拒绝对此次代币销售发表评论。知情人士透露，三大加密风投基金Dragonfly Capital Partners、Polychain Capital LP和Pantera Capital Management LP也参与了本轮融资。

F-Prime发言人拒绝置评。富兰克林邓普顿未回应评论请求。Dragonfly、Pantera和Polychain均不予置评。

收益生成机制

USDe代币由数字资产储备支持，包括目前规模最大的稳定币USDT和USDC等。这与主要依赖美国国债等高流动性安全资产支撑的USDT和USDC存在关键差异。CoinMarketCap等加密数据追踪平台将USDe归类为稳定币。

在此基础上叠加了更复杂的金融工程，旨在为持有者创造收益，这是USDe最大竞争对手所不具备的。

Ethena采用基差交易策略，利用现货与期货市场的价差来产生收益。当加密市场繁荣且资金费率（看涨交易者为期货杠杆头寸支付的利息）高企时，该机制可产生超高收益率。

但这种策略在熊市中可能面临考验。

（更多关于USDe运作原理，请阅读：《“代币化对冲基金"以37%收益率狂揽加密市场数十亿美元》）

“当市场出现剧烈价格回调且资金费率转为负值（交易者平仓多头头寸而其他人想开空头头寸时），Ethena就会面临风险，”CryptoQuant的研究人员在4月一份报告中指出，“这种情况下，持有空头头寸的交易方（如Ethena）需向持有多头头寸的交易方支付费用。”

根据CryptoQuant报告，这种情形可能对Ethena为支撑稳定币设立的储备基金造成压力。

机构化布局

Ethena Labs创始人Guy Young在1月的博客文章中透露，该项目即将推出专为受监管金融机构设计的iUSDe产品。

该代币将设置特定转账限制以适应传统金融机构需求。Young表示Ethena今年一季度的"核心任务"是与金融分销伙伴合作，帮助其客户接入iUSDe。他在文中写道，这种新型代币将"让传统金融无需接触加密底层技术即可高效接入产品”。

稳定币正成为加密世界（已使用多年）与传统金融之间的关键桥梁——渣打集团等机构正涉足该资产类别。Tether发行的USDT由超过1400亿美元美元计价资产支持，部分由Cantor Fitzgerald管理，其创始人Howard Lutnick曾任特朗普政府商务部长。

1月，特朗普签署了一项保护美元的行政命令，“包括通过采取行动促进全球合法合规的美元稳定币的发展和增长。”

熟悉其运营的人士表示，Ethena还计划利用代币销售的收益投资推出自己的区块链。